投资者异常关注与成交量和波动率的交叉相关性及传导方向——基于复杂性理论视角

发布时间：2021-11-27 06:57

　　选取上证50指数中32支成分股为实证研究对象,以百度指数衡量投资者异常关注,突破原有的未考虑投资者行为与市场表现之间非线性复杂交互特征的线性范式框架,引入更符合金融市场实际的趋势交叉相关性分析（DCCA）和基于时间延迟的DCCA复杂性方法研究投资者异常关注与成交量和波动率的交互效应及传导方向。结果表明:投资者异常关注与成交量和波动率均存在正向的交叉相关关系,且其与成交量的交叉相关性水平更高;投资者异常关注与成交量和波动率之间的交叉相关性传导方向是双向的,且随滞后期增加,交叉相关性水平逐渐减弱;进一步划分市场态势,发现牛市状态下投资者异常关注与成交量和波动率之间的交叉相关性强于震荡市。上述研究为深入探讨投资者行为与股票市场表现之间非线性依赖关系和复杂特性机理提供有益参考,也为投资者和监管部门提供决策依据。 

【文章来源】：系统管理学报. 2019,28(02)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
1 文献综述
2 数据选取与变量定义
    2.1 数据选取
    2.2 变量定义
    2.3 描述性统计分析
3 实证研究
    3.1 投资者异常关注与成交量和波动率的交叉相关性分析
        3.1.1 DCCA方法
        3.1.2 实证结果与分析
    3.2 投资者异常关注与成交量和波动率的交叉相关性传导方向分析
        3.2.1 基于时间延迟的DCCA方法
        3.2.2 实证结果与分析
    3.3 不同市场态势下投资者异常关注与成交量和波动率的交叉相关性分析
        3.3.1 划分市场态势
        3.3.2 实证结果与分析
    3.4 稳健性检验
4 结 论



本文编号：3521776