债务异质性、宏观经济与上市公司投资

发布时间：2021-11-28 08:23

　　中国上市公司普遍具有债务异质性,多重治理效应使其能够约束企业投资行为。本文旨在考察企业将宏观经济因素引入决策模型后,债务异质性对其投资行为的影响机制。文中使用2000—2015年沪深A股上市公司年度数据,发现代表宏观经济运行状况的变量对债务异质性与企业投资支出规模之间的负相关关系存在逆向调节作用,对债务异质性与投资扭曲程度之间的负相关关系呈逆向调节作用;代表货币政策的变量对债务异质性与企业投资支出之间的负相关关系呈正向调节作用,而对债务异质性与投资扭曲程度之间的负相关关系呈逆向调节作用。 

【文章来源】：现代财经(天津财经大学学报). 2019,39(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：21 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    (一) 债务异质性与企业投资行为
    (二) 宏观经济运行状况与企业投融资行为
    (三) 货币政策与企业投融资行为
三、理论分析和假说提出
四、研究方法
    (一) 主要变量的选择
        1. 上市公司投资水平和投资行为衡量
        2. 投资扭曲程度指标
        3. 债务异质性程度
        4. 宏观经济运行状况
        5. 货币政策代理变量
    (二) 样本数据来源
    (三) 研究模型
    (四) 进一步检验
五、实证结果与分析
    (一) 描述性统计
    (二) 相关性分析
    (三) 多元回归分析
    (四) 稳健性检验
六、结论与启示
    (一) 研究结论
    (二) 实践启示与政策建议
    (三) 不足与展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]宏观经济不确定性、战略变化幅度与投资行为[J]. 王贞洁,王京.  管理评论. 2018(07)
[2]企业财务理论研究40年:回望、反思与前瞻[J]. 李心合.  会计研究. 2018(07)
[3]股权异质性、内部控制与上市公司投资[J]. 左拙人,胡文卿.  山西财经大学学报. 2017(02)
[4]超额现金持有对过度投资行为的影响研究——债务异质性的调节作用[J]. 殷钱茜,胡建雄.  华东经济管理. 2016(09)
[5]通货膨胀如何影响股票回报——基于债务融资的视角[J]. 饶品贵,罗勇根.  金融研究. 2016(07)
[6]货币政策、商业信用与公司投资行为[J]. 黄兴孪,邓路,曲悠.  会计研究. 2016(02)
[7]增值税转型、集团控制与企业投资[J]. 倪婷婷,王跃堂.  金融研究. 2016(01)
[8]货币政策、债务融资与投资效率[J]. 黄新建,曾璐.  重庆大学学报(社会科学版). 2016(01)
[9]宏观经济周期对企业外部融资的影响研究[J]. 吴华强,才国伟,徐信忠.  金融研究. 2015(08)
[10]货币政策传导渠道、宏观经济增长与企业投资效率[J]. 张超,刘星,田梦可.  当代财经. 2015(08)



本文编号：3524070