基于GARCH模型的Shibor波动性研究

发布时间：2017-05-10 03:15

  本文关键词：基于GARCH模型的Shibor波动性研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：自2013年6月我国首发“钱荒”以来,利率这个话题被摆上了前所未有的风口浪尖,尤其是银行间同业拆借利率(Shanghai interbank offered rate,简称Shibor)被大家所熟知并关注。一直以来,我国的利率市场的基准都是央行发布的存贷款利率或国债利率,利率市场化进程中,一直没有一个被大家广泛认可的基准利率。但是,自2006年Shibor推出并运行以来就一直受到金融市场各个参与者的关注和支持,社会各界也是将其作为中国的Libor进行培育的。到了今天,Shibor的有效性已逐渐被大家认可。那么如何在利率市场化进行到关键时刻的今天更好的认识其波动特征,对于我国广大市场参与者都有重要的参考意义。本文以“钱荒”为引,在充分了解了我国宏观经济大局和利率市场化这个大背景,总结了国内外学者对金融收益率波动特征进行的分析和对比之后,对Shibor隔夜和一周两个期限品种过去7年多,每个品种1815个样本数据进行经济计量模型的拟合和检验。检验结果表明,我国的Shibor隔夜和一周期限的数据不服从正态分布,具有明显的尖峰和右肥尾,数据序列平稳,存在较强的自相关和条件异方差。并通过GARCH族模型检验很好的消除了异方差性。同时数据还具有非对称性,即正负冲击所带来的波动是不同的。最后根据这些特点提出一些合理化建议,以更好的为我国的利率市场化进程建言献策。
【关键词】：Shibor 波动性 GARCH 利率市场化
【学位授予单位】：西北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.5;F224
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-6
• 第一章 绪论6-14
• 1.1 研究背景与意义6-9
• 1.2 研究内容及论文结构9-11
• 1.3 研究思路与研究方法11-12
• 1.4 创新和不足12-14
• 第二章 Shibor波动性研究的方法及文献综述14-19
• 2.1 国外文献对波动性研究的方法综述14-16
• 2.2 国内学者对于国外研究方法的实证检验16-18
• 2.3 国内学者实证研究结果评述18-19
• 第三章 Shibor波动分析的理论概述19-26
• 3.1 银行间同业拆借市场概述20
• 3.2 银行间同业拆借利率20-22
• 3.3 我国的银行间同业拆借市场22-23
• 3.4 Libor与Shibor的异同23-24
• 3.5 Libor的波动特点与非理性行为概述24-26
• 第四章 Shibor波动特点的实证研究26-48
• 4.1 GARCH模型研究方法简述26-32
• 4.2 基于GARCH模型对Shibor数据的检验32-44
• 4.3 基于GARCH模型对Shibor数据的检验小结44-45
• 4.4 Shibor波动特点的成因分析45-48
• 第五章 政策建议48-52
• 5.1 Shibor波动中所反映出的问题48
• 5.2 改善Shibor波动的政策建议48-52
• 参考文献52-56
• 致谢#@@

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