股价大幅波动后的动量和反转效应研究 ——基于分析师评级的经验分析

发布时间：2022-02-20 00:41

　　有效市场假说（EMH）认为,股票价格能够反映所有已知的相关信息,投资者只能获取风险调整后的市场平均收益率。然而自上个世纪80年代以来,随着对市场有效假说的深入研究,许多学者发现了一些有效市场假说理论难以解释的市场异象,比如动量效应和反转效应。这两种现象的产生引起了学术界的广泛争论,而行为金融学者基于投资者反应不足和过度反应的理论解释受到了普遍关注。它们发现股票收益是可以预测的,当市场有新信息产生时,股票收益会表现出动量效应,投资者似乎对新信息存在反应不足,而当市场在没有明显的经济事件影响下剧烈波动时,股票收益表现出反转效应,投资者似乎会对不可观测到的刺激因素过度反应。这些现象是否说明经历重大公开新闻报道和未经历新闻报道但股价大幅波动的情况下,两者此后的股票收益变动行为会有区别?投资者是否会在这两种情况下存在反应不足和过度反应?本文以2009-2012年沪深两市发生股价大幅波动的上市公司为样本,综合国内外的研究文献,基于股票收益大幅变动是否含有重大公开信息下,投资者可能存在反应不足和过度反应两种不同反应模式为研究视角,以分析师评级作为市场公开信息的代理变量,采用事件研究法比较研究了伴有和... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 选题背景
    第二节 研究意义和目的
    第三节 研究架构
    第四节 主要创新点
第二章 文献综述
    第一节 动量效应和反转效应的文献综述
    第二节 关于证券分析师评级信息含量的文献综述
    第三节 解释动量和反转效应的理论视角
第三章 研究方法与理论模型
    第一节 事件研究法
    第二节 模型选取
第四章 实证内容
    第一节 确定样本
    第二节 描述性统计分析
    第三节 股价大幅波动后的动量效应和反转效应检验
    第四节 分析师评级报告的信息含量检验
第五章 结论与讨论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国A股市场动量效应和反转效应:实证研究及其理论解释[J]. 谭小芬,林雨菲.  金融评论. 2012(01)
[2]投资者有限关注与信息解读[J]. 李小晗,朱红军.  金融研究. 2011(08)
[3]我国承销商利用分析师报告托市了吗?[J]. 潘越,戴亦一,刘思超.  经济研究. 2011(03)
[4]CAPM模型在深圳A股市场的实证检验[J]. 叶晨.  中国城市经济. 2010(12)
[5]分析师利益与投资建议的信息含量[J]. 刘昶,修世宇.  统计研究. 2008(10)
[6]沪深300样本股动量效应实证研究[J]. 王平平,肖智兰.  统计与决策. 2008(18)
[7]我国股市盈余公告的“周历效应”与“集中公告效应”研究[J]. 谭伟强.  金融研究. 2008(02)
[8]中国证券市场分析师推荐投资价值研究[J]. 李雪.  证券市场导报. 2007(11)
[9]谁驱动了中国股市的PEAD?[J]. 孔东民,柯瑞豪.  金融研究. 2007(10)
[10]中国股市的惯性与反转效应研究[J]. 鲁臻,邹恒甫.  经济研究. 2007(09)



本文编号：3633946