可转换债券投资问题研究

发布时间：2017-05-14 19:15

  本文关键词：可转换债券投资问题研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：可转债,全称“可转换公司债券”是指在一定条件下转化成公司股票的债券,具备债券和股票的双重属性。其持有人可以选择持有债券到期获取公司还本付息的固定收益,也可以在约定的时间内转换成股票,享受股利分配和资本升值的收益。可转债兼有债券和股票的特征,具体是债权特征、股权特征以及衍生期权特征。本文结合可转换债券的特征对可转债投资进行了利弊分析。充分阐述了可转债作为低风险投资的优势,即上“不封顶,下有保底”的特点。同时也说明了可转债的投资劣势,即股价波动风险、利息损失风险、提前赎回风险、强制转换风险以及利率风险。虽然说有风险,但实际上基本不涉及本金损失的风险,是低风投资非常好的投资标的。实际投资可转债主要涉及可转债估值及投资策略的问题,本文简述了可转债基本估值方法。重点阐述了实际投资中根据不同的投资目的,选择不同类型可转债的投资策略,这一创新性投资策略对现实投资有相当的借鉴意义。可转债的规模目前在我国虽然不大,但其优势已经被相当多的投资者认同,拥有相当稳定的投资群体。但是毕竟我国的可转债市场还很不完善,未来可以借鉴成熟市场的经验促进可转债市场的快速稳定发展。从投资品种的扩充,交易模式的改进等方面不断完善,相信中国的可转债市场将有广阔的发展空间。
【关键词】：可转债 衍生期权 正回购 博弈策略
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 可转换债券的基本概念及要素9-14
• 1.1 可转债的概念9
• 1.2 可转债的特征9-11
• 1.2.1 债权特征9
• 1.2.2 股权特征9-10
• 1.2.3 衍生期权10-11
• 1.3 可转债的基本要素11-14
• 1.3.1 有效期限和转换期限11-12
• 1.3.2 可转债利率12
• 1.3.3 转换比例及转换价格12
• 1.3.4 赎回条款与回售条款12
• 1.3.5 修正转换价格条款12
• 1.3.6 转股价格特别修正条款12-14
• 第2章 我国可转换债券目前的发展状况14-17
• 2.1 我国可转债目前基本状况14-16
• 2.1.1 可转债市场发展较慢较晚15
• 2.1.2 可转债市场规模小且关注度低15
• 2.1.3 可转债票面利息相对较低15
• 2.1.4 可转债盈利空间不够诱人15
• 2.1.5 可转债的条款相对复杂15-16
• 2.2 中国可转债与国外可转债相比的特殊优势16-17
• 2.2.1 票面利率高且投资期限短16
• 2.2.2 可转债到期回售价格高16
• 2.2.3 初始转股价溢价率低16
• 2.2.4 容易触发修正转股价条件16
• 2.2.5 灵活性的向下修正转股价条款16-17
• 第3章 可转债投资利弊分析17-19
• 3.1 可转债的股票和债券的双重属性17-18
• 3.1.1 可转债使投资者获得最低收益权同时享有股票上升带来的利益17-18
• 3.1.2 可转债当期收益较普通股红利高18
• 3.1.3 可转债比股票有优先偿还的要求权18
• 3.2 投资可转债的劣势和风险因素主要有以下几方面18-19
• 3.2.1 可转债投资者要承担股价波动的风险18
• 3.2.2 损失利息的风险18
• 3.2.3 需要提前赎回债券的风险18
• 3.2.4 强制转换风险18
• 3.2.5 利率风险18
• 3.2.6 违约风险18-19
• 第4章 可转债的估值分析19-22
• 4.1 可转债估值分析的四大指标19-20
• 4.1.1 债券收益率19
• 4.1.2 回售收益率19
• 4.1.3 转股溢价率19
• 4.1.4 正股波动率19-20
• 4.2 可转债估值要注意的几个方面20-21
• 4.2.1 转债条款20
• 4.2.2 正股估值20
• 4.2.3 利率波动20
• 4.2.4 隐含波动率20-21
• 4.3 可转债基本估值研究21-22
• 第5章 可转债二级市场投资策略22-25
• 5.1 以债券收益率为核心的飞镖策略22
• 5.2 以下调转股价和波动性为核心的博弈策略22-23
• 5.3 以加强安全性为目的的正股替代策略23-25
• 第6章 可转债投资应注意的问题及对策25-27
• 6.1 可转债投资应注意的问题25
• 6.1.1 注意投资可转债的最佳时机25
• 6.1.2 注意可转债的特定条款25
• 6.1.3 注意可转债发行人的信用评级和基本面25
• 6.2 可转债投资问题的对策建议25-27
• 6.2.1 投资可转债的时机选择25
• 6.2.2 对可转债的特定条款重点分析25-26
• 6.2.3 深入研究可转债发行人的信用评级和基本面26-27
• 结束语27-28
• 参考文献28-29
• 致谢29-30
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果30-31

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 狄为;郁梦丹;;可转换债券附加条款对可转换债券定价的影响[J];财会月刊;2015年06期

2 裘华鸣 ,陈志法;可转换公司债券的风险收益[J];浙江金融;2001年11期

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本文编号：366035