农业上市企业股价波动及影响因素研究

发布时间：2017-05-18 16:31

  本文关键词：农业上市企业股价波动及影响因素研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：农业是国民经济的基础,然而三农经济的发展是我国国民经济发展的瓶颈。解决农业问题的关键是发展现代农业,资本市场对现代农业的发展提供了强有力的支持。发达国家实践表明,农业现代化需要多层次、多元化的金融体系支持,其中,资本市场具有非常重要的地位,其通过上市农业企业对三农经济的发展发挥直接的金融支持作用。农业上市企业的股票价格是股市各方参与者综合信息的全面反映,因此,对农业上市企业股价的波动进行实证分析,探究股价波动的行为特征及国家涉农政策、企业财务指标对其的影响,对农业投资者、农业上市企业和政府及监管部门有重要的意义,对构建成熟的股票市场和促进农业资本市场充分发挥对我国农业现代化进程的助推作用有现实意义。本文的实证研究主要是建立在多维度的金融计量以及统计方法之上,以我国农业上市企业股价波动的实证研究为切入点。首先在导论中对农业类上市企业进行了界限清晰的归类以及分布状况介绍；接着对农业上市企业的股票价格进行基本统计量特征分析,阐明农业股价这一时间序列自身的统计规律；再接着对2002年4月8日至2014年4月11日间的中证指数农业龙头板块每日收盘价,基于条件异方差模型对农业股价日收益率波动规律进行分析。最后,从宏观和微观两个角度入手,分别运用事件研究法和相关分析法对农业板块股指波动与新世纪以来中央颁布的12个1号文件和上市企业自身的财务指标的相关性进行定量化实证研究。实证研究结果表明：(1)农业类上市企业行政地域分布和时间分布有待进一步完善。传统农业大省和最近5年分布的上市农业企业较少。(2)农业上市企业股价整体处于低位运行状态,同时波动程度比市场高；农业板块所有股票和股指收益均呈现尖峰厚尾形态,收益序列分布不服从正态分布。(3)农业股指收益波动呈现显著的聚集性和条件异方差性；股票价格指数收益及收益波动具有显著的周内效应,农业板块缺乏有效性；股票价格指数收益与波动具有明显的正相关性,投资者多为风险规避型；股票价格指数收益对收益波动(风险)的影响基本对称,受利空消息影响不大。(4)涉农政策的颁布对农业股指收益变动有一定的影响,部分年份惠农政策的颁布,市场给予了良好的反应；农业上市企业的每股收益和每股经营性现金流量的变动对其股票价格波动有较大影响。针对以上研究结论,从市场有效性中发现农业资本市场存在的缺陷和不足。为了提高农业资本市场效率,充分发挥我国农业资本市场对我国农业现代化进程的助推作用,文章最后对农业投资者、农业上市企业、政府及监管部门提出几点建议。
【关键词】：农业上市企业 股票价格(指数) 股票收益 波动 农业资本市场
【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F324;F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 导论11-25
• 第一节 选题背景及意义11-12
• 第二节 农业上市企业分析12-15
• 一、农业上市企业的界定12-14
• 二、农业上市企业分布状况14-15
• 第三节 文献综述15-21
• 一、国内外研究现状15-20
• 二、简要评述20-21
• 第四节 研究目的、研究思路和内容框架21-23
• 一、研究目的与研究思路21-22
• 二、研究方法22-23
• 三、内容框架23
• 第五节 本文的创新与不足23-25
• 一、可能的创新之处23-24
• 二、存在的不足24-25
• 第二章 农业上市企业股价波动的实证研究25-44
• 第一节 农业上市企业股票价格基本统计量实证检验25-33
• 一、数据选取与处理25-26
• 二、农业上市企业股价水平的基本统计特征26-29
• 三、农业上市企业股票日收益率的分布特征29-33
• 第二节 基于ARCH族模型的实证分析33-42
• 一、日收益率描述性统计量及平稳性检验34-35
• 二、确定均值方程及ARCH效应检验35-36
• 三、GED-GARCH模型分析36-37
• 四、杠杆效应分析37-39
• 五、收益与波动的关系分析39
• 六、周内效应分析39-42
• 第三节 本章小结42-44
• 第三章 农业上市企业股价波动与涉农政策的相关性研究44-68
• 第一节 研究方法介绍44-47
• 一、定义事件及事件窗44-45
• 二、确定正常收益模型45-46
• 三、计算非正常收益率46
• 四、股票非正常收益显著性检验46
• 五、结论与解释46-47
• 第二节 实证分析47-66
• 一、数据选取与处理47
• 二、农业政策事件的确定47-50
• 三、政策事件对农业股指变动的相关性分析50-66
• 第三节 本章小结66-68
• 第四章 农业上市企业股价波动与财务指标的相关性研究68-75
• 第一节 研究设计68-71
• 一、数据处理和变量定义68-70
• 二、研究方法介绍70-71
• 第二节 实证分析71-74
• 一、上市农企财务指标与股票价格和股票收益的横向回归分析71-72
• 二、上市农企财务指标与股票价格和股票收益的纵向相关分析72-74
• 第三节 本章小结74-75
• 第五章 结论及政策建议75-80
• 第一节 结论75-76
• 第二节 政策建议76-80
• 一、从农业上市企业角度76-77
• 二、从证券市场农业板块投资者角度77-78
• 三、从政府及监管部门角度78-80
• 参考文献80-84
• 附录84-87
• 在读期间科研成果87-88
• 致谢88

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