上市公司现金分红对企业价值的影响研究

发布时间：2017-05-18 23:08

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【摘要】：股利政策作为上市公司财务管理领域的重点问题,既是对上市公司投融资活动的延伸,又是构成上市公司利润分配的重要组成部分。上市公司选取何种股利政策不单是与企业的发展息息相关,对投资者而言,也是获得利益的重要途径。现金分红作为常见的股利分配形式,对公司获取良好的融资渠道和制定合理的资本结构有着重要影响。自从2011年开始,证监会就采取了一系列措施,指出上市公司要进行现金分红,本文总结国内外的研究成果,在当前的经济环境下研究上市公司现金分红对企业价值的影响。本文在阅读相关文献的基础上,从现金分红理论和企业价值评估方法出发,对我国现金分红的现状进行了描述性统计。我国当前的分配现状是现金分红成为主要分配方式,但不分配现象普遍存在,现金分红水平相对较低,且分配缺乏连续性。接着又通过实证研究来分析现金分红对企业价值的影响。本文选取2011-2013年的上市公司数据,从是否进行现金分红、现金分红水平两个维度来对企业价值的影响做了分析。研究结果表明,是否进行现金分红与企业价值正相关,进行现金分红的公司企业价值更大;现金分红的相对支付水平与企业价值正相关,现金分红的绝对支付水平与企业价值也呈正相关关系。最后,本文在研究结论的基础上,提出了相关的政策建议,对监管部门制定监管措施以及上市公司制定合理的股利政策具有一定的指导意义。
【关键词】：上市公司 现金分红 企业价值
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-22
• 1.1 研究背景与意义10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外文献综述12-18
• 1.2.1 关于现金分红的研究12-14
• 1.2.2 关于企业价值的研究14-15
• 1.2.3 关于现金分红与企业价值的关系研究15-17
• 1.2.4 国内外研究现状评述17-18
• 1.3 研究内容18-19
• 1.4 研究方法与研究思路19-20
• 1.4.1 研究方法19
• 1.4.2 研究思路19-20
• 1.5 创新之处20-22
• 第2章 现金分红与企业价值基本理论22-31
• 2.1 相关概念界定22-23
• 2.1.1 现金分红22
• 2.1.2 企业价值22-23
• 2.2 现金分红理论23-25
• 2.2.1 信号传递理论23-24
• 2.2.2 代理理论24-25
• 2.3 企业价值评估方法25-29
• 2.3.1 现金流量折现法25-26
• 2.3.2 相对比率法26-27
• 2.3.3 期权估价法27
• 2.3.4 经济增加值法27-28
• 2.3.5 托宾Q值28-29
• 2.4 现金分红对企业价值的影响分析29-30
• 2.4.1 现金分红与否对企业价值的影响29
• 2.4.2 现金分红水平对企业价值的影响29-30
• 2.5 本章小结30-31
• 第3章 我国上市公司现金分红现状分析31-38
• 3.1 现金分红成为主要分配方式31-33
• 3.2 不分配股利现象依然存在33-34
• 3.3 现金分红水平较低34-36
• 3.4 现金分红缺乏稳定性36-37
• 3.5 本章小结37-38
• 第4章 上市公司现金分红对企业价值影响的实证研究38-57
• 4.1 研究假设和样本的选择38-40
• 4.1.1 研究假设38-39
• 4.1.2 样本的选择39-40
• 4.2 研究变量选取与模型的设计40-44
• 4.2.1 变量选取40-43
• 4.2.2 模型的设计43-44
• 4.3 样本的描述性统计44-47
• 4.4 回归结果分析47-53
• 4.4.1 是否进行现金分红对企业价值影响的回归分析47-49
• 4.4.2 现金分红水平对企业价值影响的回归分析49-53
• 4.5 稳健性检验53-56
• 4.6 实证研究结论56
• 4.7 本章小结56-57
• 第5章 研究结论与政策建议57-60
• 5.1 研究结论57-58
• 5.2 政策建议58-59
• 5.2.1 加大现金分红公司占上市公司的比例58
• 5.2.2 适当提高现金分红水平58-59
• 5.3 研究的局限性59-60
• 参考文献60-64
• 致谢64

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 唐建新;陈冬;;地区投资者保护、企业性质与异地并购的协同效应[J];管理世界;2010年08期

2 苑士威;;浅析我国金融业上市公司的股利政策[J];行政事业资产与财务;2011年08期

3 杨熠;沈艺峰;;现金股利:传递盈利信号还是起监督治理作用[J];中国会计评论;2004年01期

4 王s，

本文编号：377308