政府关联对房地产供应链的影响机制

发布时间：2017-05-23 11:04

  本文关键词：政府关联对房地产供应链的影响机制，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文基于房地产新常态下增强行业可持续发展能力、提升企业竞争力的实践需求以及政府关联对中国房地产市场运作和企业行为产生重要影响的制度现状,以政府关联为切入视角,以房地产供应链微观环节为研究范围,研究政府关联对房地产供应链的影响机制,借此发现当前房地产市场在制度结构、企业竞争策略、政府职能定位、政府与企业关系等方面的特点及存在的问题。在实践层面,通过剖析该问题的深层原因、探讨解决方案和政策建议,为进一步完善房地产市场机制、提高企业竞争力和行业可持续发展能力提供思路;在理论层面,从微观角度拓展政府关联领域的研究思路,结合中国房地产市场特征丰富政府关联理论框架。在政府关联对于房地产供应链实物流影响的研究中,本文选取受到政府影响最大的土地出让环节进行具体分析,发现在挂牌出让这种竞争相对充分的土地出让方式中,政府关联企业由于融资成本、市场信息等方面存在优势,能够以更高价格获得土地。在体现一定政府政策目标、并非价高者得的招标出让方式中,政府关联企业在政府重点发展区域更容易获得土地价格的隐性补贴。在政府关联对于房地产供应链信息流影响的研究中,本文关注政府对经济和市场的干预所产生的市场和政策不确定性对企业预售开盘决策的影响,发现政府干预市场所产生的外部环境不确定性不利于开发商获得用于决策的充分信息,从而导致销售时点的延迟以及销售价格的提升,降低了房地产市场的有效供应量,在一定程度上推高了住房价格。在政府关联对于房地产供应链资金流影响的研究中,本文从房地产企业的资金获取、资金运用以及资金风险三个方面探讨政府关联对企业财务管理环节的影响。首先,政府关联背景显著缓解了企业的融资约束;国有房地公司的政府关联有助于提高企业总资产中的借款比例,且对于地方国企影响程度更大,表现出地方企业承担地方政府的提高当地开发投资的政策性目标而借助政府支持获得更高借款额度的微观机制;非国企通过聘请具有政府工作经历的管理层以及企业家参选人大代表或政协委员建立起政府关联有助于非国有企业获得长期贷款。其次,在资金运用效率方面,房地产公司的国有背景会提高企业过度投资的概率;与央企相比,地方国企的国有背景会更显著地提高公司过度投资的概率。最后,在资金风险方面,国有企业的政府关联背景显著降低了房地产企业银行贷款违约概率,且这种影响对于规模较小的房地产企业而言更为显著。
【关键词】：政府关联 供应链 隐性补贴 不确定性 财务管理
【学位授予单位】：清华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：D0;F299.233.4
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-10
• 第1章 引言10-25
• 1.1 研究背景10-14
• 1.2 研究意义14-15
• 1.2.1 理论意义14-15
• 1.2.2 实践意义15
• 1.3 研究内容、研究对象与研究范围15-17
• 1.3.1 研究内容15
• 1.3.2 研究对象15-16
• 1.3.3 研究范围16-17
• 1.4 国内外研究综述17-21
• 1.4.1 政府关联的概念及建立方式17-18
• 1.4.2 政府关联对企业价值和绩效的影响18-19
• 1.4.3 政府关联对企业财务管理的影响19-20
• 1.4.4 政府关联对企业经营环节的影响20-21
• 1.4.5 国内外研究总结21
• 1.5 研究方法21-22
• 1.5.1 理论分析21-22
• 1.5.2 实证研究22
• 1.6 技术路线22-23
• 1.7 论文结构安排23-25
• 第2章 中国房地产企业政府关联建立的制度背景和发展现状25-32
• 2.1 中国房地产企业政府关联的建立25-27
• 2.1.1 当代国有企业政府关联的演进历程25-26
• 2.1.2 民营企业的政府关联建立26-27
• 2.2 中国房地产企业政府关联建立情况统计分析27-32
• 第3章 中国房地产供应链中的政府作用机制32-41
• 3.1 中国房地产开发销售商业模式的供应链结构及政府作用32-34
• 3.2 实物流：土地供应环节中地方政府的作用34-36
• 3.3 信息流：中国宏观经济和房地产市场的不确定性特征36-38
• 3.4 资金流：政府对银行信贷投放、企业资金运用和信贷风险的影响38-39
• 3.5 本章小结39-41
• 第4章 土地出让环节的政府作用及政府关联的影响41-58
• 4.1 土地供应环节价格形成机制及政府作用41-44
• 4.1.1 土地价格形成机制和影响因素的研究基础41-43
• 4.1.2 地方政府对于土地供应及土地价格影响的研究43-44
• 4.1.3 小结44
• 4.2 地方政府土地供应对于城市空间结构的影响44-45
• 4.3 经营性土地出让方式及其比较45-46
• 4.4 政府关联对于土地出让环节的影响46-47
• 4.5 研究假设和研究设计47-48
• 4.6 数据说明48-49
• 4.7 政府关联对土地市场价格的影响49-53
• 4.8 政府关联对企业获得隐性补贴概率的影响53-57
• 4.9 本章小结57-58
• 第5章 不确定性环境下房地产公司预售开盘决策及政府关联影响58-79
• 5.1 不确定性与延迟期权58-59
• 5.2 预售价格和开发时点选择中的延迟期权59-61
• 5.3 不确定性对预售价格和开盘节奏的影响以及政府关联的作用机制61-63
• 5.3.1 不确定性对预售价格和开盘节奏的影响61-62
• 5.3.2 政府关联对延迟期权决策的影响渠道62-63
• 5.3.3 理论假设63
• 5.4 实证模型：不确定性环境下房地产公司的预售开盘决策行为63-71
• 5.4.1 考虑市场和政策不确定性的预售价格模型和开盘时间久期模型63-64
• 5.4.2 市场价格预期P_(d,t)64-65
• 5.4.3 市场价格不确定性E_t[σc]65
• 5.4.4 政策不确定性E_t[Pol]65-66
• 5.4.5 研究假设66
• 5.4.6 数据来源、数据处理及统计分析66-71
• 5.5 实证结果71-78
• 5.5.1 市场和政策不确定性对开盘价格的影响及政府关联的作用71-73
• 5.5.2 市场和政策不确定性对开盘节奏的影响及政府关联的作用73-78
• 5.6 本章小结78-79
• 第6章 政府关联对房地产公司财务管理环节的影响79-117
• 6.1 政府关联对企业财务管理环节影响的研究框架79-80
• 6.2 资金获取能力方面：政府关联对企业融资能力的影响80-95
• 6.2.1 理论分析和研究假设80-82
• 6.2.2 政府关联对企业融资约束的影响82-91
• 6.2.3 政府关联对企业融资额度和融资结构的影响91-94
• 6.2.4 小结94-95
• 6.3 资金运用效率方面：政府关联对企业过度投资行为的影响95-102
• 6.3.1 政府关联对过度投资的影响机制95-96
• 6.3.2 模型和数据96-99
• 6.3.3 实证结果分析99-101
• 6.3.4 小结101-102
• 6.4 资金风险方面：政府关联对企业银行贷款违约概率的影响102-115
• 6.4.1 贷款违约原因及政府关联的影响机制102-104
• 6.4.2 企业财务风险的测定104-105
• 6.4.3 财务风险的影响因素105-106
• 6.4.4 模型和数据106-112
• 6.4.5 实证结果分析112-114
• 6.4.6 小结114-115
• 6.5 本章小结115-117
• 第7章 结论、政策建议及展望117-123
• 7.1 主要研究结论117-118
• 7.2 影响渠道提炼：政府关联对房地产供应链的微观影响渠道118-120
• 7.2.1 资源效应118-119
• 7.2.2 信息效应119
• 7.2.3 政策责任效应119-120
• 7.3 基于供应链价值提升和风险控制视角的政策建议120-121
• 7.4 本文局限性与未来研究展望121-123
• 参考文献123-131
• 致谢131-133
• 附录A 插图目录133-134
• 附录B 表格目录134-135
• 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果135-136

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本文编号：387735