谁是企业衍生品投机行为的受益者——来自中国上市公司的证据

发布时间：2024-04-21 13:38

　　以2008—2016年应用过衍生品的沪深A股上市公司为研究样本,检验不同管理层因素(管理层权力和认知偏差)导致的企业衍生品投机行为对管理层利益和一般股东利益的差异性影响,研究发现:总体上,管理层能通过衍生品投机行为促进自身的利益,但对一般股东的利益没有影响;作为一种主动的投机行为,管理层权力导致的衍生品投机行为能够增加管理层的利益,但对一般股东的利益的影响不明显,而管理层认知偏差导致的衍生品投机行为作为一种相对被动的投机行为,同时损害了管理层利益和一般股东的利益。此外,证据还表明我国大部分公司应用衍生品是为了进行套期保值,但若投机的话,则表现得非常显著;企业价值的增长有利于一般股东利益的实现,但相伴随的举债,则会损害一般股东利益。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、基于文献综述的理论分析与研究假设
    (一) 基于文献综述的理论分析
        1. 企业衍生品应用的效果以及投机行为的影响
        2. 不同成因的衍生品投机行为与相关者利益
    (二) 研究假设
三、研究设计
    (一) 样本与数据
    (二) 模型与变量
        1. 模型
        2. 变量
            (1) 企业快速增长
            (2) 衍生品投机行为
            (3) 管理层权力
            (4) 管理层认知偏差
四、统计检验
    (一) 描述性统计
    (二) Pearson相关系数分析
    (三) 回归分析
        1. 模型的回归分析
        2. 稳健性检验
五、研究结论与政策建议
    (一) 研究结论
        1. 主要结论
        2. 更多的发现
    (二) 政策建议
        1. 正确对待企业应用衍生品套保与投机行为
        2. 合理制约管理层权力导致的投机行为
        3. 防止认知偏差导致的投机行为给企业造成损失



本文编号：3960950