基于不同数据频率的公司债券市场流动性衡量

发布时间：2017-06-01 09:24

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【摘要】：在考虑流动性维度效应的条件下,使用我国公司债券市场逐笔高频数据和日行情数据,对基于低频数据的流动性衡量与基于高频数据的流动性衡量之间的关系进行实证研究。研究发现:虽然在时间序列上和横截面上,基于不同数据频率的流动性衡量之间存在显著相关关系,但是,基于不同数据频率的流动性衡量之间存在显著差异。基于低频数据的单维度流动性衡量倾向于低估流动性水平,基于低频数据的多维度流动性衡量倾向于高估流动性水平。基于低频数据的流动性衡量不能预测基于高频数据的流动性衡量。
【作者单位】： 北京交通大学中国产业安全研究中心;江西财经大学金融学院应用金融研究中心;
【关键词】： 公司债券 流动性 数据频率
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言流动性是金融市场的重要属性,是金融市场效率的重要影响因素。从国内外市场实践经验来看,公司债券市场的流动性相对较差。流动性是理解公司债券定价和风险管理的重要因素。随着公司债券市场的发展和市场数据可获得性的提升,公司债券流动性溢价研究关注度持续上升(Lin,Wang

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本文编号：412294