我国股票型开放式基金费用和业绩关系实证研究

发布时间：2017-06-03 12:05

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【摘要】：从1998年3月成立了第一家基金公司,到2014年末我国成立的基金公司已经达到283家,我国基金业已经经历17个年头。在此期间,基金行业经历了探索曲折的起始时期,走过了快速发展的牛市时期,走到了当前多元化竞争时期。投资者对基金公司的关注的焦点逐渐转移到基金费率的问题上来。随着我国基金数量和种类不断增多,目前,简单的基金费用结构和单一的基金费率已经不再适合我国基金行业的发展现状,并且基金投资者也已经不满足于当前开放式基金的费率结构和费率水平。开放式基金参与者之间的关系可以用委托代理理论来解释。委托人和代理人希望达成的目的是不一致的,并且委托人和代理人面对的信息也是不一样的,代理人获得更多的信息。为了使基金投资者和基金管理人都能够得到更好的收益,本文将研究基金费用与基金业绩关系,主要意义就是论证基金费用设置的合理性。本文的研究希望能够实现以下三个目的:一是投资者可以通过观察股票开放式基金费用,选择收益率更高的基金产品;二是为基金公司设计更加合理的费率和费率结构提供依据,使其能够提高其收益;三是为基金监管机构对开放式基金进行监管改革提供参考,有利于我国基金行业的规范发展。本文首先阐述了本文写作的意义、思路和方法,然后回顾了国内外研究的文献。其次,阐述了开放式基金费用理论基础。然后,梳理了开放式基金的不同费用。开放式基金费用可以分为以下两大类:一是基金持有人的费用,包括申购费、红利再投资费、赎回费、转换费、账户保护费等;二是运营费用。具体包括管理费和其他运营费用,其他运营费用由分为托管费、12B-1费用、运作费、基金交易费、或有业绩表现费、销售服务费等费用。接着,本文利用多元线性回归模型计量模型以面板数据对股票型开放式基金管理费用,运营费用和业绩的关系分别进行了实证,实证的结论为:股票型开放式基金运营费用率与基金业绩呈明显的负相关的关系;股票型开放式基金管理费用率与基金业绩之间的关系是明显不相关的。最后,本文针对实证研究结果,分别从投资者、监管机构和基金公司单个角度提出了相应的对策建议。
【关键词】：股票型开放式基金 基金费用 基金业绩
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 绪论10-17
• 0.1 研究的意义10-11
• 0.2 国内外研究文献综述11-15
• 0.2.1 国外文献综述11-13
• 0.2.2 国内研究文献综述13-14
• 0.2.3 国内外研究评价14-15
• 0.3 研究的基本思路和方法15
• 0.3.1 研究的基本思路15
• 0.3.2 研究方法15
• 0.4 研究的创新之处15-17
• 1 开放式基金费用概述17-27
• 1.1 开放式基金费用研究的理论基础17-19
• 1.1.1 委托代理理论17
• 1.1.2 利益相关者理论17-19
• 1.2 开放式基金费用结构概述19-23
• 1.2.1 基金持有人费用20-21
• 1.2.2 基金运营费用21-22
• 1.2.3 基金总费用率22-23
• 1.3 我国开放式基金费用的现状及存在的问题23-27
• 1.3.1 我国开放式基金持有人费用现状23-24
• 1.3.2 我国开放式基金运营费用现状24
• 1.3.3 我国开放式基金总费用现状24-25
• 1.3.4 我国开放式基金费用存在的问题25-27
• 2 股票型开放式基金费用与基金业绩关系的实证分析27-33
• 2.1 样本选取27
• 2.2 变量说明27-28
• 2.3 实证分析28-33
• 2.3.1 描述性统计28-30
• 2.3.2 实证模型设计30-31
• 2.3.3 实证结果分析31-33
• 3 股票型开放式基金费用的对策建议33-36
• 3.1 对我国投资者投资股票型开放式基金的建议33
• 3.2 对我国股票型开放式基金费用管理的建议33-34
• 3.3 对我国股票型开放式基金费用设计的建议34-36
• 参考文献36-39
• 致谢39-40

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本文编号：418081