IPO市场之热发行现象研究

发布时间：2017-06-04 20:04

  本文关键词：IPO市场之热发行现象研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：IPO抑价和长期弱势的表现一直是公司金融领域热议的话题,而关于其原因以及影响因素的探讨也由于发行体制、样本选择以及模型构建等因素的不同而使得之前的研究无法得出统一的意见。同时,对与IPOs相关的另一主要问题-热发行现象的研究,相比之下较少,本文则围绕这一问题展开了讨论,弥补了以往研究的不足。本文从全新的角度出发,以资本市场气氛和聚集上市这两种热发行判定标准为核心,运用了市场活跃度指标、市场投资组合指标以及群聚上市指标作为热发行的描述指标,采用2006-2014年沪深市场的IPO数据,来综合探讨了热发行市场与IPO公司绩效以及其基本面特征之间的关系。本文的实证分析可以分为三部分：第一部分讨论了热发行对IPOs初期超额投资绩效的影响；第二部分讨论了热发行对IPOs长期投资绩效不佳的影响,并综合讨论了IPOs初期超额投资绩效、长期投资绩效不佳与热发行的关系；第三部分讨论了拟上市公司基本面因素与热发行的关系。本文的研究结果表明：热发行有助于IPOs初期绩效表现,却无益于长期绩效表现,甚至会由于IPO公司低品质的暴露而使得长期回报不及其它IPOs。同时我们发现热发行的股票其投资回报率的波动性更大,即不论是初期IPOs抑价程度还是长期绩效下滑幅度都较非热发行的PO公司更为明显。其次,公司的基本面因素会对其关于上市时机的选择,从而热发行现象的形成产生影响。本文的研究结果表明如果拟上市的公司规模越小,负债水平越高,成长性越低,其越倾向于在热发行市场上市。本文的研究同时给予了投资者一些重要的启示,建议投资者应关注IPO公司的基本面因素,理性且谨慎投资。
【关键词】：热发行 初期绩效 长期绩效 基本面 IPO
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 第一章 导论7-12
• 第一节 研究背景及意义7-8
• 第二节 文献综述8-9
• 第三节 研究方法与研究思路9-11
• 第四节 本文的创新与不足11-12
• 第二章 热发行现象的理论基础12-16
• 第一节 发行人角度的上市时机选择的理论基础12-13
• 第二节 投资者角度的上市时机选择的理论基础13-14
• 第三节 外部环境导致的IPO浪潮现象14
• 第四节 对传统理论的评价14-16
• 第三章 热发行及公司特征指标的构建与计量16-21
• 第一节 热发行的定义与计量方法16-17
• 第二节 投资绩效的计量指标17-18
• 第三节 基本面特征的计量指标18-21
• 第四章 热发行对IPO初期投资绩效影响的实证研究21-36
• 第一节 样本选择与描述性统计21-23
• 第二节 模型构建与变量解释23-24
• 第三节 实证检验24-36
• 第五章 热发行对IPO长期投资绩效影响的实证研究36-46
• 第一节 样本选择与描述性统计36-37
• 第二节 模型构建与变量解释37-38
• 第三节 实证检验38-46
• 第六章 公司基本面特征与热发行现象关系的实证研究46-51
• 第一节 样本选择与变量解释46-47
• 第二节 Logit模型构建47-49
• 第三节 实证检验49-51
• 第七章 结论与建议51-53
• 第一节 研究结论51
• 第二节 投资建议51-53
• 参考文献53-56
• 附录56-71
• 致谢71-72

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 杜莘,梁洪昀,宋逢明;中国A股市场初始回报率研究[J];管理科学学报;2001年04期

2 王晋斌;新股申购预期超额报酬率的测度及其可能原因的解释[J];经济研究;1997年12期

3 江洪波;;基于非有效市场的A股IPO价格行为分析[J];金融研究;2007年08期

4 胡志强;熊林;刘端鹏;;IPO浪潮与新股最优上市时机研究:文献综述[J];武汉大学学报(哲学社会科学版);2010年05期

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本文编号：421970