不完全市场的股指期货定价模型

发布时间：2017-06-05 16:04

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【摘要】：股指期货的定价问题是当前金融市场研究的热点问题。在无套利和市场是完全的假设下,股指期货定价通常用持有成本模型,但是在现实世界中的资本市场不一定是完全的,由持有成本模型得到的股指期货价格常常与市场实际价格有一定的偏差。所以,我们需要在不完全市场中研究股指期货的定价问题。本文对有交易成本、股指期货价格的波动率不为常数的不完全市场,建立了不完全市场的股指期货定价模型。我们以沪深300股指期货为研究对象,对标的股指连续支付股息的不完全市场的股指期货定价模型进行了实证分析和模拟。用隐含的方法和自回归方法估计模型中的参数,得到沪深300股指期货价格,并用平均绝对误差、平均相对误差等7个误差标准衡量了定价的准确性。结果发现,不完全市场的定价模型对于期货合约IF1502的定价效果不如对其他5个期货合约的定价效果好；市场不完全度最大时,IF1502合约的定价误差最大。全文由五个部分组成。第一部分是绪论,介绍了建立不完全市场的股指期货定价模型的必要性。第二部分回顾了三种完全市场中的典型股指期货定价模型。第三部分介绍了有交易成本、股指期货价格的波动率不为常数的不完全市场的股指期货定价模型。第四部分给出了对沪深300股指期货中6个合约的实证分析。最后,第五部分对全文做出了总结。
【关键词】：不完全市场 股指期货 定价模型 市场的不完全度
【学位授予单位】：华中师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.5;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 1. 绪论8-10
• 2. 经典的股指期货定价模型10-13
• 3. 不完全市场的股指期货定价模型13-33
• 3.1 股指期货定价模型13-23
• 3.1.1 标的股指连续支付股息的股指期货定价模型13-22
• 3.1.2 标的股指不规则支付股息的股指期货定价模型22-23
• 3.2 股指期货定价模型中的参数估计23-28
• 3.2.1 隐含的方法23-24
• 3.2.2 适应性期望模型24-25
• 3.2.3 直接估计参数u_α(或u’_α)25-28
• 3.3 市场的不完全度28-31
• 3.4 模型的预测与评价31-33
• 4. 实证分析33-43
• 4.1 运用隐含的方法估计模型参数u_α并模拟期货的价格33-37
• 4.2 运用适应性期望模型估计模型参数u_α并模拟期货的价格37-41
• 4.3 市场的不完全度的计算41-43
• 5. 总结43-44
• 参考文献44-47
• 致谢47

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 王献东;;基于GARCH模型的波动率预测及应用[J];常州工学院学报;2011年06期

2 徐国祥,檀向球;指数期货合约定价模型及其实证研究——对恒生指数期货合约定价的实证分析[J];统计研究;2003年08期

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本文编号：424074