投资者情绪对资产价格的影响分析——基于中国股票市场的实证研究

发布时间：2017-06-05 20:16

  本文关键词：投资者情绪对资产价格的影响分析——基于中国股票市场的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：投资者情绪对资产价格的影响一直是学术界和实务界关注的重要问题,本文基于我国股票市场中个体投资者占绝大多数的现实背景,构造衡量投资者情绪的复合指数;并将情绪复合指数作为信息变量加入条件资产定价模型中,在两步回归分析框架下,检验该模型对我国股票市场收益"异象"的解释力度。研究结果表明,包含情绪信息的条件资产定价模型能够显著解释我国股市的价值效应和动量效应,对规模效应的解释效果也大为改善,进而证实投资者情绪因素在资产定价过程中的重要作用。
【作者单位】： 东北财经大学金融学院;东北财经大学应用金融研究中心;
【关键词】： 股票市场 投资者情绪 资产定价
【基金】：国家自然科学基金(71471031;71171036) 国家社会科学基金重大项目(12&ZD067) 国家社科基金重点项目(14AZD089)的资助
【分类号】：B842.6;F832.51
【正文快照】： 2015年,中国股市上演了“千股涨停、千股跌停、千在我国股票市场中,个体投资者无论从开户数还是股停牌”的千古奇迹,股市暴涨暴跌中固然有股指期货交易量,都占绝大多数(史永东等,2009),由于个体投资推波助澜的作用,但更重要的是投资者情绪对股市非理者在知识经验和信息等方面

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本文编号：424562