单独与团队管理基金的投资策略差异研究

发布时间：2017-06-06 00:12

  本文关键词：单独与团队管理基金的投资策略差异研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近年来,随着资本市场的不断发展,开放式基金已在我国基金市场上占据主导地位。与西方国家相比,国内对基金管理结构和投资策略的研究还比较匮乏。本文采用2005~2012年2008个年度基金样本对单独与团队管理基金在投资策略上的差异进行研究,并检验其经济后果与投资者反应。此外,还进一步研究了我国基金市场的特殊现象“一拖多”对不同管理结构基金投资策略选择的影响。结果发现,单独管理基金更倾向于采用择时策略,且择时业绩更好;而团队管理基金更倾向于采用选股策略,且选股业绩更好。然而,团队管理基金的择时业绩差,并非是基金经理缺少择时能力,而是团队内部存在着协调成本,协调成本侵蚀了择时业绩。团队管理基金的专业化收益不能完全弥补其协调成本,而单独管理基金的择时收益则能够弥补其专业化不足。研究还表明投资者看重单独管理基金经理的选股择时能力,择时能力或选股能力越强越能吸引资金流入,但是对团队管理基金则无明显的偏好或厌恶。此外,单独管理的“一拖多”基金择时能力更强,尤其是“偏股型一拖多”基金。“一拖多”有损基金业绩,尤其是团队管理基金;但是,投资者并没有充分认识到这一损害,这表明我国的基金投资者还是趋于非理性的。
【关键词】：开放式基金 单独管理 团队管理 择时策略 选股策略
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 1 绪论6-13
• 1.1 研究背景与意义6-9
• 1.2 研究问题与概念界定9-11
• 1.3 研究方法与创新之处11-12
• 1.4 研究结构安排12-13
• 2 理论基础、文献回顾与研究假设13-26
• 2.1 理论基础13-17
• 2.2 文献回顾与研究假设17-26
• 3. 研究设计26-31
• 3.1 研究模型构建26-28
• 3.2 变量定义与说明28-30
• 3.3 样本选择与数据来源30-31
• 4. 实证分析31-59
• 4.1 描述性统计31-34
• 4.2 不同管理结构基金的市场择时效应34-39
• 4.3 团队的协调成本39-45
• 4.4 投资者对选股择时业绩的反应45-48
• 4.5 “一拖多”48-57
• 4.6 稳健性检验57-59
• 5. 研究结论与展望59-62
• 5.1 研究结论59-60
• 5.2 局限性60
• 5.3 启示与展望60-62
• 参考文献62-65
• 附表65-69
• 在校期间发表论文清单69-70
• 后记70

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 魏立波;;基于T-M模型的我国开放式基金择时与选股能力实证研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2010年02期

2 李曜,于进杰;开放式基金赎回机制的外部效应[J];财经研究;2004年12期

3 张维迎;产权安排与企业内部的权力斗争[J];经济研究;2000年06期

4 陆蓉;陈百助;徐龙炳;谢新厚;;基金业绩与投资者的选择——中国开放式基金赎回异常现象的研究[J];经济研究;2007年06期

5 冯金余;;国内基金市场不存在“赎回异象”吗?——基于基金业绩与资金流动视角[J];证券市场导报;2012年12期

6 国胜铁;钟廷勇;李江娜;;中国开放式证券投资基金选股与择时能力实证研究[J];学习与探索;2013年06期

  本文关键词：单独与团队管理基金的投资策略差异研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：424947