融资约束、股权性质与上市公司现金持有价值

发布时间：2017-06-06 14:24

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【摘要】：本文以我国沪深A股上市公司2007-2013年的财务数据为样本,实证考察公司现金持有的价值效应,并探究融资约束和股权性质对其的影响。研究发现我国上市公司现金持有表现为正向价值效应,融资约束强化了公司现金持有的价值效应,即融资约束公司现金持有价值显著高于非融资约束公司;国有股权公司的现金持有价值低于非国有公司,融资约束会强化非国有公司现金持有的价值,但对国有企业现金持有价值的影响并不显著。
【作者单位】： 石河子大学经济与管理学院;
【关键词】： 现金持有 价值效应 融资约束 股权性质
【基金】：国家自然科学基金项目,项目编号:71262006 中国博士后科学基金面上一等资助项目,项目编号:2014M560822 教育部人文社科研究青年项目,项目编号:10YJC790279 新疆普通高校人文社科重点研究基地项目,项目编号:XJEDU020112C02,XJEDU020113C05 石河子大学高层次人才专项基金项目,项目编号:RCSX201101 石河子大学“211工程”重点学科建设项目资助
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言作为公司最重要的财务决策之一,现金持有决策是现代公司财务研究的经典命题。基于信息不对称和代理理论两大视角,关于公司现金持有经济后果的研究,分别形成了现金持有价值较高与较低两种相反观点。Jensen(1986)将企业的现金持有视为一种危险积累,持有较多现金的企业被

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本文编号：426648