可延期债券定价研究

发布时间：2017-06-06 18:05

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【摘要】：随着金融市场的不断发展,市场上可供选择的金融产品不计其数,而内嵌期权型债券是一大类较为复杂的投资工具(其复杂性主要是由于在债券合约中可以包含一个或者多个期权条款,而期权的定价又是金融衍生品中最为复杂的)。毫无疑问,金融产品的定价一直是金融研究的核心问题,而内嵌期权型债券作为一种复杂的结构化金融产品,不同的研究者对于定价方法的选择以及数学模型的设定也是大相径庭。本文借鉴已往学者对于其他内嵌期权型债券的研究,应用债券定价中常用的二叉树定价法确定一种简单的可延期债券的理论价格,并绘制可延期债券的二维特性图,分析可延期债券的久期及凸形。二叉树模型定价的准确性是建立在步数选取较大的基础之上,这也使得定价过程中的计算十分繁琐,为此,本文利用MATLAB软件编写程序来辅助分析。文中给出了具体的程序代码,为以后的研究者提供参考。对于债券发行者而言,参考本文的定价方法并根据实际的需要做适当修正可以制定合理的发行价格,显然,在成熟的金融市场里,一种债券的顺利发行必须以一个对市场参与者公平的价格为前提。而作为投资者,不仅需要知道一种债券的定价是否合理,还必须了解随着市场利率的改变,债券价格的变动情况(价格收益率曲线)。因为这既是投资者利率风险管理中不可或却的手段,又是其在通过预测债券价格走势获利时估计预期收益率的重要参考标准。文中对不同到期期限可延期债券久期及凸性的对比分析可以投资者做投资决策提供有力依据。本文的研究结论也可以用于解决商业银行贷款逾期问题,为商业银行在贷款风险管理时更加主动,灵活。
【关键词】：可延期债券 期权定价 二叉树模型 久期 凸性
【学位授予单位】：兰州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 绪论9-15
• 1.1 选题依据，研究的目的、意义9-11
• 1.1.1 选题依据9
• 1.1.2 研究的目的、意义9-11
• 1.2 国内外研究现状及发展趋势11-15
• 1.2.1 国外相关研究概述11-12
• 1.2.2 国内相关研究概述12-13
• 1.2.3 文献评述13-15
• 2 可延期债券的理论基础15-25
• 2.1 期权定价的几种方法15-22
• 2.1.1B-S-M模型15-16
• 2.1.2 二叉树模型16-18
• 2.1.3 有限差分法18-20
• 2.1.4 蒙特卡罗模拟法20-21
• 2.1.5 四种定价方法的比较21-22
• 2.2 债券的久期与凸性22-25
• 2.2.1 债券的久期22-23
• 2.2.2 债券的凸性23-25
• 3 可延期债券的定价25-30
• 3.1 基于二叉树模型的可延期债券定价25-28
• 3.1.1 二叉树模型定价25-27
• 3.1.2 基于MATLAB的二叉树模型27-28
• 3.2 模型定价结果分析28-30
• 4 可延期债券的特性分析30-41
• 4.1 可延期债券的二维特性图30-33
• 4.2 可延期债券的久期与凸性33-37
• 4.3 可延期债券与可赎回债券对比分析37-41
• 4.3.1 价格与凸性的改变38-39
• 4.3.2 买权价格或(看涨)期权费39
• 4.3.3 持有者利益和赎回溢价39-40
• 4.3.4 投资补偿40-41
• 5 研究结论41-45
• 5.1 研究结论41-42
• 5.2 不足与展望42-45
• 附录45-49
• 参考文献49-52
• 致谢52

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 何晓光;;期权定价理论的发展与应用[J];经济论坛;2009年09期

2 杨柳;期权定价理论回顾与展望[J];甘肃科技纵横;2005年02期

3 连颖颖;张铁;;期权定价新型二叉树参数模型的构造[J];数学的实践与认识;2010年02期

4 李伟;韩立岩;;Knight不确定条件下的模糊二叉树期权定价模型[J];中国管理科学;2009年06期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 翁泽南;蒙特卡罗方法在三类金融衍生产品定价中的应用[D];上海师范大学;2013年

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本文编号：427103