媒体监督对股票价格信息效率的影响研究

发布时间：2017-06-09 13:17

  本文关键词：媒体监督对股票价格信息效率的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：证券市场效率一直以来是金融市场研究中的一个重要话题。在各种证券市场效率的衡量角度中,股票价格引导资源配置的效率是一个重要的衡量考量角度,通常使用股票价格中的信息含量来作为衡量指标。影响一国股票市场上股票价格信息含量的因素可以涉及很多方面,其中,伴随证券市场的发展,作为证券市场运行的社会治理的参与者——媒体,对上市公司报道的广度、深度日趋增加。媒体对证券市场的关注,是否会对证券价格反映个股特质信息的含量产生影响?影响机理又是什么?这个问题亟待研究。本文在总结相关文献的基础上,从理论与实证的角度,对媒体报道如何影响股票价格中上市公司特质信息这一问题进行了研究。首先,从完全信息条件下的马克维茨模型、行为金融学、制度经济学等三个角度,阐述了媒体报道影响股票价格中上市公司特质信息含量的作用机理,然后,以我国证券交易所的上市公司为例,运用Roll(1988)所建立的股价波动非同步性方法,运用案例分析的方式,实证研究了媒体报道对股票价格反映信息效率的影响。案例分析结果显示:媒体报道覆盖面的增加,确实提高了股价中公司特有信息含量,减少了股价同步性波动,从而提高了市场的信息效率。根据案例分析的结果,相关政策措施可以有助于提高证券市场信息效率和资源配置效率:规范媒体的信息发布、建立媒体的竞争机制、完善上市公司信息披露制度、提高投资者素质等。
【关键词】：媒体报道 公司特质信息 股价波动非同步性 证券市场效率
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：G212;F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第一章 导论10-15
• 1.1 选题背景10-11
• 1.2 本研究的理论意义和现实意义（或实际应用价值）11-12
• 1.3 研究思路和研究结构12-13
• 1.4 研究方法13-14
• 1.5 主要创新点和不足14-15
• 第二章 国内外研究综述15-21
• 2.1 媒体监督对证券市场影响方面的研究综述15-17
• 2.1.1 媒体报道对公司治理的影响及其影响机制15-16
• 2.1.2 媒体报道对股票价格表现的影响及其机制16-17
• 2.2 股票价格信息含量与证券市场效率方面的研究综述17-19
• 2.3 文献述评19-21
• 第三章 媒体监督对股票价格反映信息效率影响的相关理论21-32
• 3.1 完全信息条件下的股票价格决定21-26
• 3.1.1 马克维茨模型21-22
• 3.1.2 CAPM模型22-23
• 3.1.3 套利定价理论（APT）23-24
• 3.1.4 现金股利折现模型(DDM)24-26
• 3.2 股票价格的决定：行为金融学解释26-30
• 3.2.1 行为金融学的理论基础26-29
• 3.2.2 行为金融理论模型29-30
• 3.3 公司外部环境对股票价格信息效率的影响机制：交易费用理论30-32
• 第四章 媒体监督对股票价格反映信息效率的影响：案例分析32-43
• 4.1 酒鬼酒塑化剂事件经过的描述32-33
• 4.1.1 对公司财务的影响33
• 4.1.2 对公司股价影响33
• 4.2 酒鬼酒塑化剂事件对股票价格反映信息效率的影响的实证分析33-41
• 4.2.1 数据来源33-34
• 4.2.2 股价信息含量的度量34
• 4.2.3 事件研究法34-36
• 4.2.4 数据处理过程36-37
• 4.2.5 显著性检验37
• 4.2.6 描述性统计结果37-38
• 4.2.7 根据五分钟收益率R2的数据38-40
• 4.2.8 根据股票的日收益率测算的 R~2 来检验的信息效率40-41
• 小结41-43
• 第五章 结论与建议43-45
• 5.1 结论43
• 5.2 措施与建议43-45
• 参考文献45-47
• 致谢47

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 姜国华;徐信忠;赵龙凯;;公司治理和投资者保护研究综述[J];管理世界;2006年06期

2 游家兴;张俊生;江伟;;制度建设、公司特质信息与股价波动的同步性——基于R~2研究的视角[J];经济学(季刊);2007年01期

3 李培功;沈艺峰;;媒体的公司治理作用:中国的经验证据[J];经济研究;2010年04期

4 朱红军;何贤杰;陶林;;中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[J];金融研究;2007年02期

5 郑志刚;丁冬;汪昌云;;媒体的负面报道、经理人声誉与企业业绩改善——来自我国上市公司的证据[J];金融研究;2011年12期

6 闫邹先;尚秋芬;;媒体监督、公司性质与上市公司合谋——一项基于上市公司的经验证据[J];山东社会科学;2008年05期

  本文关键词：媒体监督对股票价格信息效率的影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：435589