中概股公司私有化研究:动机与经济后果

发布时间：2017-06-10 15:18

  本文关键词：中概股公司私有化研究:动机与经济后果，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：文章研究了中概股公司私有化的动机与经济后果。研究发现,从私有化前一年这个特定时点来看,中概股公司私有化的动机主要是避免企业价值被低估、减少自由现金流和降低交易成本。而且,管理层持股比例越高,公司越有可能采用管理层收购方式进行私有化。从上市到私有化的长期角度来看,中概股公司私有化的动机主要是避免企业价值被低估和降低代理成本。进一步的研究还发现,中概股公司宣布私有化具有显著的正向溢出效应,具体表现为同行业未私有化的中概股公司股票获得了显著为正的超额回报,而且溢出效应对于估值水平较低和自由现金流较多的同行业中概股公司更加显著。
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际商学院;美国佛罗里达大学金融系;中国电信股份有限公司青岛分公司;
【关键词】： 中概股 私有化 溢出效应
【基金】：国家自然科学基金项目(71472042,71472040,71332007,71102077) 对外经济贸易大学“优秀青年学者培育计划”(12YQ04)的资助
【分类号】：F832.51;F224;F275
【正文快照】： 一、引言上市有许多的好处:公司可从资本市场获得资金、采用基于股价的薪酬激励方案以及加强公司治理等(Pagano等,1998;Renneboog等,2007)。正是由于上市的诸多优势,无数企业将上市作为企业发展过程中的重要里程碑。由于早期中国的资本市场主要为国有企业改革服务,以及A股对于

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2 熊婕;刘渝琳;杨流;;人力资本的差异性定价与溢出效应——基于人口、行业和区域异质性[J];重庆大学学报(社会科学版);2014年04期

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本文编号：438980