股权激励对创业板上市公司绩效影响研究

发布时间：2017-06-10 20:21

  本文关键词：股权激励对创业板上市公司绩效影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股权激励作为缓解公司治理结构中委托代理问题的工具之一,通过某种契约式的长期制度安排,将一定形式的股权授予激励对象,使其获得部分公司剩余索取权,起到协调公司代理人与所有者利益的作用。我国创业板上市以来,股权激励在该板公司中日益受到重视,该板亦成为我国实施该激励最为活跃的板块。总体上,股权激励在该板公司中发挥着激励员工创造价值、正向影响公司绩效的作用,但也出现了一些公司在实施后绩效表现不佳甚至恶化的情况,外界对于股权激励是否真实改善创业板上市公司绩效存在较大争议。股权激励契约要素的谨慎制定是其发挥公司绩效正向影响作用的重要前提。因此,研究股权激励及其契约要素对创业板上市公司绩效的影响,具有较强的现实指导意义。本文按照“理论-现状-实证-建议”的思路,从股权激励影响绩效的概念理论出发,通过描述股权激励在该板上市公司中的实施现状,发现激励契约要素中存在的一系列问题,并针对问题发现,展开对股权激励是否改善公司绩效和激励契约要素如何影响公司绩效的实证研究。通过多元回归分析和分组统计检验对比研究,显示对于创业板上市公司,股权激励显著改善了公司绩效,但激励额度对绩效影响不显著,激励业绩条件设置普遍较为宽松,实施公司中存在较为突出的额度较大且业绩条件宽松的福利型激励方案,严重影响了股权激励在该板上市公司中的实施效果。此外,还发现在实施激励之后,激励期限较长的公司虽然绩效获得改善程度更大,但其中存在较明显的盈余管理问题,公司绩效真实改善效果值得怀疑。最后,对于激励模式对公司绩效的影响,发现混合模式优于单一模式,单一模式中股票期权模式优于限制性股票。结合研究发现,本文认为完善股权激励在创业板上市公司中的实施离不开改善创业板公司治理环境、合理制定股权激励契约、加强对股权激励的监督与约束三个方面,并据此结合实际提出相关建议。
【关键词】：创业板 股权激励 股权激励契约要素 公司绩效
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F272.92;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-14
• 第1章 绪论14-25
• 1.1 研究背景与意义14-15
• 1.1.1 研究背景14-15
• 1.1.2 研究意义15
• 1.2 国内外文献综述15-21
• 1.2.1 国外研究综述15-18
• 1.2.2 国内研究综述18-21
• 1.2.3 国内外文献评述21
• 1.3 研究思路与框架结构21-23
• 1.3.1 研究思路21-23
• 1.3.2 研究框架23
• 1.4 研究方法及创新点23-25
• 1.4.1 本文主要研究方法23-24
• 1.4.2 本文主要创新点24-25
• 第2章 相关概念与理论25-34
• 2.1 股权激励相关概念25-28
• 2.1.1 股权激励的内涵与作用特点25-26
• 2.1.2 股权激励的主要标的物26-27
• 2.1.3 股权激励主要契约要素27-28
• 2.2 公司绩效相关概念28-31
• 2.2.0 绩效界定28-29
• 2.2.1 公司绩效评价方式29-30
• 2.2.2 公司绩效的评价方式选择30-31
• 2.3 股权激励影响公司绩效的理论基础31-34
• 2.3.1 现代公司理论31-32
• 2.3.2 人力资本理论32-33
• 2.3.3 激励相关理论33-34
• 第3章 创业板上市公司股权激励实施现状34-47
• 3.1 创业板市场发展现状34-36
• 3.2 创业板上市公司股权激励实施概况36-39
• 3.2.1 创业板上市公司股权激励制度背景36
• 3.2.2 创业板上市公司股权激励实施概述36-39
• 3.3 创业板上市公司股权激励契约要素情况39-45
• 3.3.1 股权激励对象39
• 3.3.2 股权激励模式39-40
• 3.3.3 股权激励额度40-41
• 3.3.4 股权激励业绩指标与基期41-43
• 3.3.5 股权激励行权价格43-44
• 3.3.6 股权激励期限44-45
• 3.4 创业板上市公司股权激励的实施特点45-47
• 第4章 股权激励对创业板上市公司绩效影响实证研究47-72
• 4.1 研究假设47-48
• 4.2 研究设计48-54
• 4.2.1 设计思路48
• 4.2.2 回归分析变量设定48-50
• 4.2.3 模型设定50-53
• 4.2.4 样本选择与数据来源53-54
• 4.3 股权激励的公司绩效影响54-60
• 4.3.1 股权激励的公司绩效影响统计检验54-55
• 4.3.2 股权激励的公司绩效影响回归分析55-60
• 4.4 股权激励契约要素的公司绩效影响60-71
• 4.4.1 激励契约要素描述性统计60-63
• 4.4.2 激励契约要素的公司绩效影响检验63-71
• 4.5 实证结论71-72
• 第5章 完善创业板上市公司股权激励的建议72-77
• 5.1 构建有效约束管理层的治理环境72-73
• 5.2 目标导向制定差异化股权激励契约73-75
• 5.2.1 选择合适的激励实施时期73
• 5.2.2 激励对象应与激励目的相匹配73-74
• 5.2.3 谨慎设定激励额度与激励期限74
• 5.2.4 严格激励业绩考核指标与条件74-75
• 5.2.5 选取合适的激励模式75
• 5.3 加强对股权激励的监督与约束75-77
• 5.3.1 要求股权激励全过程信息披露75-76
• 5.3.2 加强监管机构的引导与警示功能76
• 5.3.3 引入发挥第三方的监督约束作用76-77
• 结论77-79
• 参考文献79-83
• 致谢83

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：439811