系统风险β系数可靠性分析

发布时间：2017-06-12 09:13

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【摘要】：重新定义β系数的稳定性、时变性并对其进行统计衡量,使用经典CAPM和条件CAPM做两阶段计量检验,都可得出风险β系数不可靠的结论。在加入更多解释变量后的检验结果则是模型显著,风险β系数显著,而其他解释变量的显著性在个股和行业中具有差异性,且这种差异性目前没有发现可以识别的方法。风险β系数不可靠的原因在于当前收益率的决定因素应该是能够反映未来的奈特不确定性,基于历史数据的方法并不能解释当前和未来收益。
【作者单位】： 辽宁大学经济学院;辽宁大学国际金融研究所;
【关键词】： 风险β系数 可靠性 条件CAPM 奈特不确定性
【基金】：教育部哲学社会科学研究专项委托项目(09JF001) 辽宁大学青年科研基金项目
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言自Sharpe(1964)推导出资本资产定价模型(CAPM)以来,[1]关于CAPM的理论研究和实践应用就从来没有停止过。理论研究基本都是围绕该模型是否成立或不成立的原因,以及对原有理论模型版本的“升级”。这些理论研究的最终结果体现在:一方面是模型的因子数量不断增加,即由原

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10 杨p

本文编号：443735