利率市场化下上市企业信用风险度量研究

发布时间：2017-06-14 09:03

  本文关键词：利率市场化下上市企业信用风险度量研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着中国利率市场化进程的加快,信用风险和违约问题日益加剧。上市企业是我国国民经济的重要组成部分,其经营状况的好坏直接决定着上市企业的信用风险程度。然而,尽管我国上市企业的风险管理组织架构与国外先进技术有所接轨,但在组织运行与机制上仍存在一些不足。因此,本文将国外现有方法与我国国情相结合,通过对大中小上市企业经营状况相关指标的处理,尝试建立适合我国利率市场化下信用风险度量模型,以间接考察我国金融市场的信用风险程度。根据我国信用风险管理特点及企业特点,本文将上市企业分成大型上市企业和中小型上市企业两类,并分别采用修正的KMV模型和半参数Logit模型进行实证分析,将所得结果与传统的KMV模型和Logit模型进行比较,从而最终选择更为合适的模型。针对大型上市企业的信用风险度量模型,首先,基于大型上市企业2008-2013年收益率数据,采用参数GARCH模型与非参数GARCH模型进行比较分析,选取了结果较优的非参数GARCH模型对大型企业年股权价值波动率进行探究；其次,对其他参数进行修正,如在利率市场化的背景下选取债券回购3-7天加权利率作为无风险利率,最后代入修正后的KMV模型。通过实证检验,其结果通过了Manny-Whitney U检验和K-S双样本检验。针对中小上市企业的信用风险度量模型,通过比较传统Logit模型和半参数Logit模型,最终选取了模拟效果较好的半参数Logit模型。本文选取2008-2013年ST公司和非ST公司共1394个数据作为样本,采用半参数Logit模型进行分析,结果显示模型总体预测率高达69.45%。最后,基于大型上市企业公司采用修正后的KMV模型和中小上市企业选用半参数Logit模型的实证分析结果,结合我国国情,对我国上市企业信用风险提出政策和建议。
【关键词】：大中小上市企业 信用风险 利率市场化
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-17
• 1.1 研究背景和意义8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意义8-9
• 1.2 国内外研究综述9-14
• 1.2.1 国外研究现状10-12
• 1.2.2 国内研究现状12-14
• 1.3 研究内容、方法与创新点14-17
• 1.3.1 研究内容14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.3.3 本文的创新与不足15-17
• 第二章 利率市场化概述及预备知识17-22
• 2.1 利率市场化含义及我国利率市场化进程17-18
• 2.1.1 利率市场化的含义17
• 2.1.2 我国利率市场化的进程17-18
• 2.2 利率市场化的意义18
• 2.3 预备知识18-22
• 2.3.1 两独立样本t检验18-19
• 2.3.2 两独立样本K-S检验19
• 2.3.3 曼—惠特尼U秩和检验法(Mann-Whitney U)19-20
• 2.3.4 半参数Logit模型20-22
• 第三章 利率市场化下信用风险理论及适用性分析22-29
• 3.1 信用风险度量模型框架体系22-25
• 3.1.1 外部评级法22-23
• 3.1.2 内部评级法—Logit模型23-25
• 3.2 高级管理工具25-27
• 3.2.1 KMV信用风险度量模型25-26
• 3.2.2 Credit Metrics信用风险度量模型26-27
• 3.2.3 Credit Risk+TM信用风险度量模型27
• 3.2.4 Credit Portfolio ViewTM信用风险度量模型27
• 3.3 模型适用性分析27-29
• 3.3.1 我国大型企业信用风险度量模型的选择28
• 3.3.2 我国中小上市企业信用风险度量模型的选择28-29
• 第四章 利率市场化下大型上市企业信用风险测度29-42
• 4.1 问题与思路29
• 4.2 样本的选取与数据来源29
• 4.3 模型参数设定29-38
• 4.3.1 股权价值波动率的设定29-37
• 4.3.2 股权价值的设定37
• 4.3.3 负债价值、债务期限及无风险利率的设定37-38
• 4.4 模型结果38-40
• 4.4.1 资产价值及波动率求法38-39
• 4.4.2 违约点的设定39-40
• 4.5 模型检验40-41
• 4.6 本章小结41-42
• 第五章 利率市场化下中小上市企业信用风险测度42-52
• 5.1 问题与思路42
• 5.2 变量选取、数据来源和处理42-48
• 5.2.1 变量选取42-43
• 5.2.2 数据来源与处理43-44
• 5.2.3 指标的显著性检验44-48
• 5.3 模型实证研究48-50
• 5.4 本章小结50-52
• 第六章 总结与建议52-55
• 6.1 本文主要结论52-53
• 6.2 相关政策建议53-55
• 参考文献55-60
• 致谢60-61
• 在校期间科研成果61
• 1 发表录用的论文61
• 2 参与研究的课题61

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：449021