期限溢酬的信息含量——来自中国国债市场的证据
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【摘要】：本文以中国银行间市场交易的国债为研究对象,运用高斯仿射模型和卡尔曼滤波估计法得到1~7年期债券的期限溢酬。研究结果表明:债券的期限溢酬显著存在,且随着债券期限的增加而增加;债券的期限溢价在经济萧条时增加,在经济繁荣时则下降;期限溢酬与货币变量和宏观流动性的关系更为紧密,而与经济增长的影响关系较弱。
【作者单位】： 厦门大学金融系;厦门大学;
【关键词】： 期限溢酬 国债市场 利率 汇率
【基金】：国家自然科学基金“波动率微笑:隐含信息与动态建模”(71471155);国家自然科学基金“资产价格中隐含通货膨胀信息的提取、分析与应用”(71371161)
【分类号】：F832.51;F812.5
【正文快照】： 一、引言所谓期限风险溢酬是指投资者投资长期债券时,由于在到期前面临利率变动等因素带来的风险,而要求的高于短期债券收益率的风险补偿。债券的期限溢酬有三种定义方法,分别是即期利率的期限溢酬、远期利率的期限溢酬和持有期收益率的期限溢酬,Dai和Singleton(2002)证明这三
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本文编号：453427
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