企业自由现金流、债务异质性与过度投资——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2017-06-17 04:08

  本文关键词：企业自由现金流、债务异质性与过度投资——来自中国上市公司的经验证据，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：突破传统企业债务具有同质性的假设,从异质性的角度出发,将债务分为期限和来源两个不同维度,探寻了企业投融资决策的内在关联,并得出如下结论:企业自由现金流与过度投资之间具有正相关关系,债务期限异质性对企业自由现金流与过度投资间的关系具有正向调节作用,债务来源异质性对企业自由现金流与过度投资间的关系具有负向调节作用。
【作者单位】： 南京大学商学院;南京审计学院法学院;
【关键词】： 自由现金流 债务异质性 债务期限异质性 债务来源异质性 过度投资
【基金】：国家自然科学基金面上项目“媒体披露、管理层策略选择与市场反应”(71472091);国家自然科学基金青年项目“媒体报道与股价波动:中国情境下的说服理论视角”(71102025) 江苏省2015年度普通高校研究生科研创新计划项目“财务柔性、异质性和非效率投资”
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言近年来,随着我国GDP的持续高速增长,资本市场得到了长足发展,上市公司的投资积极性越来越高,投资规模越来越大,过度投资问题也得到越来越多学者的关注。过度投资是指管理者利用对企业价值而言并非最优的投资机会,从事净现值小于零的投资项目,从而降低企业资金配置效率

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