产权性质和股权集中度对公司业绩的影响研究

发布时间：2017-06-20 06:04

  本文关键词：产权性质和股权集中度对公司业绩的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股权高度集中和一股独大是我国上市公司股权结构的普遍现象,股权分置改革虽然实现了股票市场的同股同权,但股权高度集中的模式并没有得到根本缓解,大股东和中小股东的利益冲突成为我国上市公司的主要代理问题,因此分析大股东的存在对公司业绩的影响对中国上市公司而言至关重要。Berle和Means认为股权集中的公司比股权分散的公司拥有更高的获利能力和市场表现,这是因为“搭便车”问题与股权过度分散相伴而生,分散的股权导致所有者难以有效监督经理层,而适度股权集中有助于股东有效监督管理层。但是大股东和中小股东也存在严重的利益冲突,大股东可能为了追求自身利益而牺牲中小股东的利益。股权集中在减少外部股东和管理层的代理冲突的同时也带来了大股东和中小股东的代理冲突问题,因此需要权衡股权集中的收益和成本,检验股权集中对公司业绩的影响,尤其是我国特殊的产权性质决定了国有企业的委托代理问题比非国有企业更加复杂,有必要进一步考察股权集中度与公司业绩之间的关系是否会受到产权性质的影响。本文的研究内容分为六章,主要探究了产权性质与股权集中度对财务绩效和市场绩效的影响,并重点考察了产权性质对股权集中度与公司业绩关系的调节作用,实证结果表明国有产权性质会降低公司业绩；股权集中度与公司业绩正相关；国有产权性质会降低股权集中度对公司业绩的积极效应。最后根据本文的研究结论提出政策建议。
【关键词】：股权集中度 产权性质 大股东 公司治理 公司业绩
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 绪论10-16
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究意义11-12
• 1.3 研究内容、框架和方法12-15
• 1.3.1 研究内容和框架12-14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.4 创新之处15-16
• 第二章 国内外文献综述16-24
• 2.1 产权性质和股权集中度与公司业绩之间存在线性关系16-18
• 2.2 股权集中度和公司业绩之间存在非线性关系18-19
• 2.3 股权结构的内生性问题19-21
• 2.4 文献评述21-24
• 第三章 理论分析与研究假设24-32
• 3.1 相关概念的界定24-25
• 3.1.1 产权和产权性质24
• 3.1.2 股权集中度24-25
• 3.1.3 公司业绩25
• 3.2 理论分析25-29
• 3.2.1 委托代理理论25-28
• 3.2.2 公司治理理论28-29
• 3.3 研究假设29-32
• 第四章 研究设计32-37
• 4.1 变量设计32-35
• 4.1.1 被解释变量32-33
• 4.1.2 解释变量33-34
• 4.1.3 控制变量34-35
• 4.2 模型建立35-36
• 4.3 样本选择和数据来源36-37
• 第五章 实证检验及结果分析37-55
• 5.1 描述性统计37-42
• 5.1.1 基本描述性统计37-38
• 5.1.2 产权性质与公司业绩的描述性统计38-39
• 5.1.3 股权集中度与公司业绩的描述性统计39-42
• 5.2 相关性分析42-43
• 5.3 多元回归分析43-50
• 5.3.1 产权性质对公司业绩的影响43-45
• 5.3.2 股权集中度对公司业绩的影响45-47
• 5.3.3 产权性质对股权集中度与公司业绩关系的调节作用47-50
• 5.4 研究结论50-51
• 5.5 稳健性检验51-55
• 第六章 政策建议及研究的局限性55-59
• 6.1 政策建议55-58
• 6.1.1 进一步推进国有企业改革55
• 6.1.2 保持一定的股权集中度,增强股权制衡度55-56
• 6.1.3 提高证券市场规范程度,完善法律制度56-57
• 6.1.4 大力发展机构投资者57-58
• 6.2 研究的局限性58-59
• 参考文献59-63
• 致谢63-64
• 攻读学位期间发表论文情况64

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 陈璇;李仕明;祝小宁;;大股东性质与企业绩效——国有股减持的一个经验证据[J];管理学报;2006年02期

2 徐晓东,陈小悦;第一大股东对公司治理、企业业绩的影响分析[J];经济研究;2003年02期

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本文编号：464691