中国股市收益波动性与投资者损失厌恶——基于上证综合指数的实证研究

发布时间：2017-06-25 01:07

  本文关键词：中国股市收益波动性与投资者损失厌恶——基于上证综合指数的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文基于上证综合指数构建了度量投资者损失厌恶心理的指标,并将其引入GJRGARCH-M模型,用以分析我国股市发展过程的不同时段投资者的损失厌恶心理对我国股票市场收益波动性的影响。实证结果表明,在股市成立初期,损失厌恶是引起股市波动的重要因素,1997-2006年间损失厌恶同时显著影响股市收益性和波动性;相比之下,2007年至今损失厌恶对股市的影响不再显著。这表明,金融危机后我国股票投资者投资行为逐渐趋于理性。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;对外经济贸易大学金融学院;
【关键词】： 股票市场 投资者行为 损失厌恶 GJR-GARCH-M模型 收益波动
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 我国股票市场起步较晚,在近二十年的发展历程中逐渐走向成熟,但是由于我国经济体制和金融市场的特殊性,与发达国家的股市相比,我国股市的波动程度比较高。股市波动的原因是多方面的。近年来,对投资者损失厌恶的心理研究越来越多,部分研究者将损失厌恶引入资产价格波动方面研究

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本文编号：480191