“利率走廊”能降低短期市场利率波动吗

发布时间：2017-07-01 11:21

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【摘要】：作为新型的货币政策调控方式,利率走廊在理论上被认为具有调控短期市场利率运行,降低短期市场利率波动的作用。本文在理论分析基础上,从三个方面实证检验了该结论与现实是否契合。结果显示:实行利率走廊国家的短期市场利率波动率低于未实行国家;同一国家实行走廊机制后短期市场利率波动率低于实行前;走廊区间越小,短期市场利率的波动率越小;利率走廊可以降低短期市场利率对宏观经济变量冲击的敏感度,从而验证了利率走廊可以降低短期市场利率波动的结论。利率走廊在未来将成为中国货币政策的调控方式之一,本文的研究可以为今后的货币政策选择提供一定的参考和依据。
【作者单位】： 杭州电子科技大学经济学院;
【关键词】： 利率走廊 隔夜拆借利率 走廊区间 公开市场操作
【基金】：国家自然科学基金项目(71003085) 浙江省信息化与经济社会发展研究中心的资助
【分类号】：F832.5
【正文快照】： 引言自20世纪80年代开始,货币政策调控方式逐渐由数量型(如狭义货币供给量)向价格型(如短期利率)转变。以美国Fed Funds Rate、欧元区Eonia和英国Sonia等为代表的隔夜拆借利率顺势成为各国货币政策工具的新宠儿,并成为影响一国乃至全球经济发展的风向标。“利率走廊”(Interes

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本文编号：505754