中国国债期货的市场有效性研究

发布时间：2017-07-04 23:12

  本文关键词：中国国债期货的市场有效性研究

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【摘要】：本文针对我国建立不久的国债期货市场,运用无套利均衡分析方法建立期货和现货市场的均衡模型,并使用市场交易数据来分析其市场有效性。实证结果显示,国债期货价格大部分时间处于偏离无套利区间的状态,偏离值大多处于区间[-1,1]之间,回到均衡速度值多数时大于1,在交易期间存在着较多的套利机会。引入国债ETF(交易型开放式指数基金)作为国债现货并使用高频数据的实证结果验证了上述结论。综合来说,期货市场与现货市场并不均衡,期货市场的效率还有待提升。
【作者单位】： 西南财经大学金融学院;九江银行金融市场部;
【关键词】： 国债期货 市场有效性 无套利均衡分析
【分类号】：F812.5;F724.5
【正文快照】： 一、引言及文献综述国债期货市场是多层次资本市场建设的重要组成部分,具有价格发现和风险管理两大基本功能。早在1992年底,我国就开展过国债期货的试点,但因为当时国债市场不完善、国债交易量较小、风险监管落后以及利率非市场化等原因,国债期货市场于1995年5月被迫关闭。时

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本文编号：519687