会计信息在城投债发行中相关性的“遗失”

发布时间：2017-07-16 03:03

  本文关键词：会计信息在城投债发行中相关性的“遗失”

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【摘要】：会计信息有用性的研究由来已久,政策制定者通过制度的设计尽可能最大化发挥会计信息的有用性,从而帮助信息的使用者作出正确的决策。已有文献也已经证明会计信息的确可以帮助投资者们提供有价值的信息(Bushman,2001; BiddleG,2001;李青原,2008；朱松,2010)。然而会计信息有用性的研究主要集中在股票市场,而鲜有对债券市场上会计信息有用性的研究,对城投债1会计信息的研究更是少之又少。现在有关城投债的研究基本形成了这样一种结论“会计信息在城投债中相关性‘遗失’了”(施丹,2012；王博森,2014)。本文的研究主题“会计信息在债券发行市场上有用性的研究”,出发点是“为何会计信息在城投债中出现了相关性的‘遗失’”。通过对债券发行市场客观环境的分析以及城投债自身情况的探讨,从三个方面揭示了会计信息在城投债中相关性‘遗失’的原因：一是城投债业务模式及发债过度导致ROE由收益指标变为风险指标；二是虚增收入净利润、突击注资产生了投资者对城投债增长指标的不信任；三是债券发行中存在的评级虚增现象在城投债中更加明显,加剧了以资产负债率为代表的资本结构指标在城投债中相关性的‘遗失’。本文结果显示会计信息在城投债发行中依然发挥了应有的作用,只是表面上被‘扭曲’了。与其说是会计信息相关性的削弱,不如说是一种“遗失”。研究成果及建议对降低社会融资成本、完善中国债券市场发展及会计信息有用性的研究都有着重要意义。
【关键词】：结合信息 评级虚增 超常信息 城投债
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第一章 引言10-21
• 1.1 研究背景10-16
• 1.1.1 会计信息有用性研究10-11
• 1.1.2 债券市场11-12
• 1.1.3 发行市场12-14
• 1.1.4 城投债的前世今生14-15
• 1.1.5 研究背景小结15-16
• 1.2 研究框架16-18
• 1.2.1 研究思路16-17
• 1.2.2 研究要点17
• 1.2.3 研究步骤17-18
• 1.3 研究意义18-20
• 1.3.1 实践意义19
• 1.3.2 理论意义19-20
• 1.4 文章结构20-21
• 第二章 文献综述21-27
• 2.1 文献综述概要21
• 2.2 债券市场与股票市场相似性研究21-22
• 2.3 会计信息在债券市场有用性研究22-23
• 2.4 债券基本要素之间的相关性研究23
• 2.5 影响会计信息有用性的其他因素23-27
• 2.5.1 评级24-25
• 2.5.2 审计25-26
• 2.5.3 承销商26
• 2.5.4 产权性质26-27
• 第三章 理论分析与假设27-38
• 3.1 理论分析27-32
• 3.1.1 债券发行过程基本情况27-28
• 3.1.2 债券定价路径理论模型重构28-31
• 3.1.3 前人研究中存在的问题31-32
• 3.2 研究假设32-38
• 3.2.1 研究假设概述32-33
• 3.2.2 运作-财务部分a33-34
• 3.2.3 运作-财务部分b34-35
• 3.2.4 运作-评级部分35-36
• 3.2.5 城投债部分36-38
• 第四章 数据样本38-42
• 4.1 样本选择38
• 4.2 变量说明38-40
• 4.2.1 变量表格38-39
• 4.2.2 衡量会计信息质量的说明39-40
• 4.3 模型设计40-42
• 第五章 实证结果及分析42-69
• 5.1 描述性统计42
• 5.2 基本分析42-45
• 5.3 会计信息的正确选取45-53
• 5.3.1 传统研究不足之处45
• 5.3.2 超常信息45-47
• 5.3.3 结合信息47-51
• 5.3.4 会计与债券结合51-53
• 5.4 评级虚增53-58
• 5.4.1 评级虚增的初步概述53-55
• 5.4.2 评级与资产负债率55-58
• 5.4.3 关于评级虚增的总结58
• 5.5 城投债相关性的遗失58-69
• 5.5.1 前文研究结论小结58-60
• 5.5.2 城投债发行特征探讨60-69
• 第六章 结论与展望69-74
• 6.1 研究结论69-71
• 6.2 研究创新71
• 6.3 研究局限71-72
• 6.4 政策建议72-73
• 6.5 未来展望73-74
• 参考文献74-79
• 附：表格目录79-80
• 附：图表目录80-81
• 致谢81-82

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：546779