媒体报道对IPO股价表现的非对称影响研究——来自创业板上市公司的经验证据

发布时间：2017-07-25 21:21

  本文关键词：媒体报道对IPO股价表现的非对称影响研究——来自创业板上市公司的经验证据

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【摘要】：基于创业板上市公司的经验证据,本文检验了媒体报道对IPO股价表现的影响效应及机理。研究发现:(1)不管是IPO股价的即期反应还是滞后反应,正面媒体报道和负面媒体报道对IPO股价表现均存在显著的非对称影响;(2)正面媒体报道越多,上市公司在IPO日越容易获得投资者的追捧而没有破发,但在IPO之后,其CAR值下降得也更多,这说明媒体的大肆宣传煽动了投资者的情绪,使得上市公司在IPO日获得较好表现,引发投资者在上市首日对公司过度反应,以致CAR值在IPO后开始反转;(3)负面媒体报道对上市公司IPO首日的即期表现并没有显著影响,却对IPO公司上市后10个交易日的滞后反应产生了显著的负向影响。说明在市场整体情绪渲染下投资者对负面消息明显反应不足。综合而言,本文结果证实了在我国创业板资本市场初期,媒体报道符合"情绪功能"而非"信息功能"的推论。
【作者单位】： 苏州大学东吴商学院;北京大学光华管理学院;厦门大学经济学院;
【关键词】： 媒体报道 信息功能 情绪功能 市场效应
【基金】：国家自然科学基金重点项目(71132004)、国家自然科学基金青年项目(71302121) 中国博士后基金特别资助项目(2014T70014)、中国博士后基金面上项目(2014M560021) 教育部人文社会科学研究青年项目(12YJC630158) 江苏高校哲学社会科学研究重点项目(2012ZDIXM039) 财政部“全国会计领军(后备)人才(学术类)培养项目” 江苏省“首届青年社科英才人才项目”的资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言近年来,媒体对上市公司股票定价存在的影响和作用问题逐渐获得了实务界与学术界的关注。媒体对上市公司股票定价的影响当前文献主要存在两种观点:(1)信息功能假说。有些研究认为,媒体在资本市场主要发挥了信息功能,媒体经过对上市公司IPO前的实地调查、密集报道以及信

【参考文献】

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本文编号：573328