国内外并购基金的模式研究及案例分析

发布时间：2017-07-31 17:13

  本文关键词：国内外并购基金的模式研究及案例分析

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【摘要】：随着国内并购市场的不断壮大和成熟,起源于美国的并购基金也在中国呈现了蓬勃发展之势,成为国内资本市场上的热议话题。相比较于其他并购手段,并购基金对于推动我国经济结构调整、丰富资本市场层次、增加企业融资渠道、优化企业管理结构、加强企业竞争力等方面都有着重要作用,因此,并购基金的健康发展对于我国经济、金融市场均有着战略意义。但是,一方面,由于金融市场不发达、法律条件不健全、企业环境不成熟、基金整合能力难跟上等因素的制约,我国并购基金无法生搬硬套国外并购基金的发展模式,另一方面,以2003年成立的弘毅投资为标志,中国并购基金的发展不过十余年,适合本土并购基金发展的模式仍然处于摸索阶段,我国并购基金的目标发展模式很不明确。在此背景下,研究并购基金的发展模式具有重大的现实意义。论文以并购基金的发展模式为研究对象,在国内外学者的研究基础上,运用了比较论证和案例分析等方法,将并购基金的发展模式按照其操作流程分为组织形式、筹资方式、运作模式和退出渠道四个方面来进行论证。首先,论文借鉴国内外研究成果,对并购基金的概念和基本发展模式进行了阐述；然后,论文结合各项数据对并购基金发展现状和发展制约因素进行了分析；之后,论文选取美国并购基金KKR、中国并购基金天堂硅谷这两个成功案例做了详细分析,并整理出我国并购基金发展能借鉴的经验；最后,论文结合我国金融环境、法律环境等,对我国并购基金的发展提出了几点建议。本文认为,我国并购基金在发展过程中面临着融资渠道有限、企业控制权难以获取、并购基金退出渠道不畅、并购基金法律监管环境不健全、基会专业管理能力受到质疑等问题,这严重制约着并购基金的发展规模和发展模式,限制了并购基金的市场功能,削弱了我国并购基金的竞争力,政府应当在并购基金的融资、企业管理、退出渠道、监管机制等方面予以引导和开放,并购基金也应当提高自身建设,形成适应我国市场的发展模式。
【关键词】：私募股权基金 并购基金 发展模式 KKR 天堂硅谷
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-13
• 第1章 绪论13-22
• 1.1 研究背景与意义13-15
• 1.1.1 研究背景13
• 1.1.2 研究意义13-15
• 1.2 文献综述15-19
• 1.2.1 国外文献综述15-17
• 1.2.2 国内文献综述17-19
• 1.2.3 综述小结19
• 1.3 研究内容与创新19-22
• 1.3.1 研究内容19-20
• 1.3.2 研究方法20-21
• 1.3.3 创新与不足21-22
• 第2章 并购基金的概述和基本模式22-33
• 2.1 并购基金概述22-25
• 2.1.1 并购基金的定义22-23
• 2.1.2 并购基金的特点23-24
• 2.1.3 并购基金的发展历程24-25
• 2.2 并购基金的作用25-27
• 2.2.1 提高并购效率25
• 2.2.2 降低代理成本25-26
• 2.2.3 加快重组速度26-27
• 2.2.4 参与企业管理27
• 2.2.5 提供增值服务27
• 2.3 并购基金的基本模式27-33
• 2.3.1 组织形式28-30
• 2.3.2 筹资方式30-31
• 2.3.3 运作模式31
• 2.3.4 退出渠道31-33
• 第3章 中国并购基金的发展现状分析33-47
• 3.1 国内并购基金发展现状33-38
• 3.1.1 并购基金发展潜力巨大35-36
• 3.1.2 并购基金在PE市场占比小36-37
• 3.1.3 本土并购基金发展模式不明37-38
• 3.2 国内并购基金模式的现状分析38-43
• 3.2.1 组织形式以有限合伙制为主38-39
• 3.2.2 筹资渠道需要进一步拓展39-41
• 3.2.3 以参股为主要投资方式41
• 3.2.4 退出渠道需要放宽41-42
• 3.2.5 国内外并购基金发展模式的差异42-43
• 3.3 制约并购基金发展的因素分析43-47
• 3.3.1 融资渠道有限43-44
• 3.3.2 难以获取企业控制权44
• 3.3.3 退出渠道不畅44-45
• 3.3.4 法律条件不健全45-46
• 3.3.5 并购基金专业能力受质疑46-47
• 第4章 国内外并购基金的案例分析47-66
• 4.1 中国并购基金——以天堂硅谷为例47-55
• 4.1.1 天堂硅谷概况47-50
• 4.1.2 具体案例分析——以天堂大康为例50-53
• 4.1.3 模式分析53-54
• 4.1.4 天堂硅谷的发展启示54-55
• 4.2 国外并购基金——以KKR为例55-66
• 4.2.1 KKR概况55-59
• 4.2.2 具体案例分析——以收购安费诺为例59-63
• 4.2.3 模式分析63-64
• 4.2.4 KKR的发展启示64-66
• 第5章 政策建议66-69
• 5.1 放开并购基金融资限制66
• 5.2 鼓励并购基会参与企业管理66-67
• 5.3 开放并购基金退出渠道67
• 5.4 完善法规政策及监管机制67-68
• 5.5 提高基金团队的专业能力68-69
• 结论69-70
• 参考文献70-72
• 致谢72

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本文编号：600217