个人投资者情绪、机构投资者情绪与证券市场指数收益——基于VAR模型的实证分析

发布时间：2017-07-31 20:13

  本文关键词：个人投资者情绪、机构投资者情绪与证券市场指数收益——基于VAR模型的实证分析

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【摘要】：基于VAR模型,运用Granger因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解,对中国2005~2013年期间个人投资者情绪、机构投资者情绪与沪深股指收益之间的动态影响以及投资者情绪对股指收益的预测能力进行分析。研究结果表明,我国股市中的机构投资者并非理性交易者,其投资行为仍然受到情绪的显著影响。我国股市的总体情绪仍然被个人投资者所主导,机构投资者的影响力有限,尚没有充分发挥市场稳定器的作用。个人和机构投资者情绪对股指收益有显著影响,并具有一定的预测力。
【作者单位】： 辽宁大学商学院;
【关键词】： 个人投资者情绪 机构投资者情绪 股指收益 脉冲响应 方差分解
【基金】：辽宁省教育厅社会科学规划基金项目(项目编号:W2012002)
【分类号】：F832.48;F224
【正文快照】： 一、引言De Long等(1990)首先提出了噪音交易者影响资产价格的理论模型(简称DSSW模型)。该模型包括两类交易者:拥有信息的理性交易者,他们不受情绪影响,理性地预期资产价格;缺乏信息的噪音交易者,他们经历非理性情绪的波动,过于乐观或悲观的预期导致金融资产的错误定价。在DSS

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本文编号：600941