资本流动性、并购模式选择与并购绩效——择时视角的上市公司并购决策机制与效应研究

发布时间：2017-08-04 08:08

  本文关键词：资本流动性、并购模式选择与并购绩效——择时视角的上市公司并购决策机制与效应研究

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【摘要】：流动性有多层次含义,分别是货币市场、股票市场、实体资产等主体特性的重要表征,也是公司并购择时决策的重要影响因素。文章采用2004-2012年中国上市公司股权收购样本,运用多层次流动性变量,以单变量分组差异检验与多变量回归分析相结合的方法,系统研究了多层次流动性对并购决策与并购绩效的影响机制与效应。研究发现不同层次流动性对并购特征与并购绩效产生了差异化影响:流动性差异化影响公司的并购模式决策,从而影响并购绩效;同时流动性也直接影响并购绩效,货币市场流动性以及股票市场流动性对并购绩效产生正向影响,而个股流动性程度对并购绩效产生负向影响。
【作者单位】： 华南理工大学管理学院;广东外语外贸大学商学院;
【关键词】： 流动性 并购模式 并购绩效 并购择时
【基金】：国家社会科学基金项目(12CJY006) 教育部人文社科基金规划项目(10YJA630131)
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 一、引言流动性是资本市场的重要指标,流动性影响股票与资产价格,因而流动性也影响到企业市场估值。估值理论和择时理论认为,企业可能会利用市场对企业价值的高估发起并购,或者并购那些价值低估的公司[1-2]。当企业价值被高估时,并购能够给被并企业带来比较高的溢价,但这种效

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1 王e，

本文编号：618465