动态金融高阶矩建模:基于Generalized-t分布和Gram-Charlier展开分布的比较研究

发布时间：2017-08-05 15:22

  本文关键词：动态金融高阶矩建模:基于Generalized-t分布和Gram-Charlier展开分布的比较研究

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【摘要】：动态时变高阶矩是金融收益率的一个重要特征。本文对比研究了主流的Generalized-t分布(GT)和Gram Charlier Expansion分布(GCE)在GJRGARCH模型下对动态高阶矩的拟合能力和Value-at-Risk的预测能力。基于2005—2014美国标普500股指和中国沪深300股指日收益率的实证结果显示,收益率的条件高阶矩存在显著的时变性和持续性,其中偏度参数的持续性参数达到0.9以上。从各种统计指标综合来看,这两种方法都具有较好的实证表现。尽管GCE分布具有某些高阶矩建模的便利性,GT分布的实证拟合能力更强,对极端概率Value-atRisk的样本外预测也更加准确。
【作者单位】： 北京大学国家发展研究院中国经济研究中心;
【关键词】： 高阶矩 GJRGARCH Generalized-t分布 Gram Charlier Expansion
【基金】：国家自然科学基金青年科学基金资助项目(71201001) 教育部人文社会科学青年基金资助项目(12YJC790073)
【分类号】：F831.51
【正文快照】： 5 5 金融资产收益率的高阶矩(三、四阶矩)反映其分布的非对称和尖峰厚尾特征,在资产配置、衍生品定价和风险管理中起着重要的作用。Hansen[1]利用广义t分布(Generalized-t,以下简称GT分布)研究了利率和外汇市场的高阶矩的时变性。Harvey和Siddique[2]提出一种非中心(Non-centr

【参考文献】

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【共引文献】

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中国重要会议论文全文数据库 前3条

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【二级参考文献】

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3 王鹏;王建琼;魏宇;;自回归条件方差-偏度-峰度:一个新的模型[J];管理科学学报;2009年05期

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【相似文献】

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1 张龙斌;王春峰;房振明;;考虑条件高阶矩风险的动态对冲模型研究[J];管理工程学报;2009年04期

2 杨爱军;刘晓星;;基于高阶矩的封闭式基金业绩评价研究[J];证券市场导报;2012年11期

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中国博士学位论文全文数据库 前2条

1 方立兵;引入高阶矩的资产定价、波动率建模与风险测量[D];电子科技大学;2011年

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本文编号：625573