融资融券对我国股票价格波动的影响研究

发布时间：2017-08-08 00:19

  本文关键词：融资融券对我国股票价格波动的影响研究

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【摘要】：我国融资融券交易机制从2010年3月31日正式推行到现在已走过了五个年头。随着证券交易市场的不断完善,我国的融资融券业务的开展已经取得了不小的成就,改变了投资者根深蒂固的投资方向和投资理念,投资者对融资融券交易的投资热情也在不断高涨。但任何事物都有它的两面性,融资融券的引入也不例外,它在发展的同时也存在着很多问题。融资与融券业务的发展不同步,相关法律法规和监管机制尚不成熟,这些问题都函待解决。更主要的是,融资融券对我国股票价格波动究竟有何影响?影响程度多大?这些无疑都在投资者的心里划上了问号。本文通过借鉴和学习前人对融资融券业务的研究成果,并在此基础上进行了一定的创新。以上海股票市场融资融券业务数据的变动情况为出发点,选取2012年1月4日至2014年12月31日的数据为研究对象,将理论和实际相结合,采用描述性统计和实证模型估计对研究课题进行定性和定量分析并根据实证研究结论提出保证我国融资融券业务可持续发展的切实有效的建议。通过一系列定性和定量分析以及实证研究,我们得出以下结论：融资融券交易可以降低股票价格的波动性,其中融资交易对此贡献率较高,这主要源于融资交易发展超前,占市场权重较大。随着融资融券业务的不断推进,其对股票价格波动的影响效应在不断增大。
【关键词】：融资融券 股价波动性 VAR模型 Granger因果检验 脉冲响应
【学位授予单位】：西北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 绪论7-16
• 1.1 研究背景7-10
• 1.1.1 国内历史背景7-8
• 1.1.2 国际环境背景8-10
• 1.2 研究意义和研究目的10-11
• 1.2.1 研究意义10-11
• 1.2.2 研究目的11
• 1.3 文献综述11-14
• 1.4 研究内容和研究流程14-15
• 1.4.1 研究内容14
• 1.4.2 研究流程14-15
• 1.5 研究创新与不足15-16
• 第二章 融资融券的基本理论16-23
• 2.1 融资融券概要16-17
• 2.1.1 融资融券基本内涵16
• 2.1.2 融资融券交易特点16
• 2.1.3 融资融券授信模式16-17
• 2.2 融资融券对股票价格波动影响的理论分析17-23
• 2.2.1 融资融券对股价波动率影响的理论基础17-20
• 2.2.2 融资融券影响股市波动性的作用机制20-23
• 第三章 我国融资融券交易现状及存在问题分析23-33
• 3.1 我国融资融券交易现状23-30
• 3.1.1 融资交易现状衡量指标23
• 3.1.2 融券交易现状衡量指标23-24
• 3.1.3 融资融券交易现状24-30
• 3.2 我国融资融券交易存在问题分析30-33
• 3.2.1 融资融券业务交易规模相对较小30
• 3.2.2 融资融券业务发展不平衡30-31
• 3.2.3 融资融券标的股票的范围有限31
• 3.2.4 缺乏行之有效的转融通机制31-32
• 3.2.5 世界资本市场普遍低迷32-33
• 第四章 融资融券对股票价格波动影响的实证分析33-50
• 4.1 理论分析和研究假设33-34
• 4.2 实证方法选取34-35
• 4.3 变量选取和数据来源35-36
• 4.4 融资融券对股票价格波动影响的实证检验36-42
• 4.4.1 平稳性检验36-38
• 4.4.2 VAR模型估计38-42
• 4.5 格兰杰因果检验42-43
• 4.6 脉冲响应43-45
• 4.7 方差分解45-47
• 4.8 实证结果分析47-50
• 第五章 完善我国融资融券机制的对策建议50-53
• 5.1 加强政府监管和方向引导50
• 5.2 建立适合我国国情的转融通机制50-51
• 5.3 促进融资与融券的发展均衡51
• 5.4 创新投资理念51-52
• 5.5 建立健全风险防控体系52-53
• 结论53-54
• 参考文献54-57
• 致谢57

【参考文献】

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1 杨艺新;融资融券的市场影响及模式选择[D];山东大学;2009年

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本文编号：637431