股权结构对国有企业经营绩效影响的实证研究

发布时间：2017-08-09 09:04

  本文关键词：股权结构对国有企业经营绩效影响的实证研究

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【摘要】：国有企业的股权结构一直是理论界与实务界研究的热点问题。随着经济的不断推进,国有企业在国民经济中的作用日益突出,但对国有企业的股权结构的研究相对较少。在此背景下,对我国国有企业股权结构的研究是十分紧迫和必要的,它对保证我国国有企业健康、稳定、快速地发展具有重大的理论意义和现实意义。由于股权结构对公司治理、企业未来的发展前景及其经营业绩的好坏都起着至关重要的作用。那么,国有企业的股权结构现状如何?如何配置与优化国有企业的股权结构从而使企业的经营业绩起到推动的作用?对以上问题的思考引导着我们从公司治理结构的角度对国有企业的业绩进行更深入的探讨。股权结构决定公司治理,而公司治理影响企业经营进而影响企业绩效。我国国有企业独特的股权结构特征,意味着我国国有企业的股权结构与企业绩效之间的关系研究也有着其独特性,因此,本文通过分析我国国有企业股权结构现状,根据“终极产权理论”,把国有企业分为中央直属国有企业、地方所属国有企业和国有资产管理机构控股国有企业。得出我国国有上市公司股权结构特征,并根据股权结构特点来分析国有上市公司股权结构对公司业绩产生的影响,这对进一步研究国有上市公司股权结构与企业绩效实证研究具有一定的学术价值,同时对我国国有上市公司股权结构的优化也具有一定的现实意义。本论文共分为六个部分,具体结构如下:第一部分为引言,主要介绍了研究背景与意义,研究方法与思路以及本论文的基本框架;第二部分为文献综述,主要对股权集中度、股权制衡度及内部人持股等方面总结回顾了国内外学者的研究状况,并对这些研究文献进行了评价;第三部分为相关理论分析,运用委托代理、股权制衡及内部人控制等理论对我国国有上市公司股权结构对企业绩效的影响进行了分析,并结合理论依据分析了影响企业绩效的影响因素,在此基础了阐述了其影响机制是如何发生作用的,并提出了以下假设:(1)第一大股东持股与企业绩效存在正相关的关系;(2)第二大至第五大股东持股比例平方和与企业绩效呈负相关关系;(3)股权制衡度与企业绩效存在负相关关系;(4)管理层持股与企业绩效存在正相关关系;第四部分为我国股权结构现状分析,主要从股权结构中股权集中度、股权制衡度及管理层持股等方面论述其对国有企业上市公司绩效的影响效果;第五部分为实证分析及政策建议,这一部分对理论部分所提出假设分别进行了检验,包括样本选取与数据来源、变量定义与描述、以及利用样本数据进行描述性统计与多元线性回归分析所得到的研究结果。选取沪、深两市A股国有企业2011年至2013年连续三年的数据作为研究样本,以股权集中度变量、股权制衡度变量和管理层持股变量为解释变量,对企业绩效与股权结构的关系进行了实证检验。实证研究结果发现:经营绩效和股权集中度之间呈现出显著的正向线性关系,而且这种线性关系在不同股权性质的控股股东中都是明显存在的;中央直属国有企业上市公司所表现的管理层持股对绩效的提高程度最高,地方所属国有企业控股的上市公司次之,而国有资产管理机构控股的上市公司所表现的激励程度最低;过高的股权制衡程度对公司的经营绩效有负面影响;最后一个部分为研究结论及研究建议,这一部分是在上文理论与实证研究结果的基础上总结提炼出本文的结论,并指出本文的不足与未来研究方向。
【关键词】：国有企业 股权结构 公司治理 企业绩效
【学位授予单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F276.1;F275
【目录】：

• 摘要2-4
• Abstract4-9
• 第1章 引言9-13
• 1.1 研究的背景和意义9-10
• 1.2 论文研究方法10-11
• 1.3 论文的主要贡献11
• 1.4 论文整体框架11-13
• 第2章 文献综述13-20
• 2.1 国外学者研究综述13-16
• 2.1.1 股权集中度与公司绩效间关系的研究13-14
• 2.1.2 股权制衡度与公司绩效的关系的研究14-15
• 2.1.3 管理层持股与公司绩效的关系的研究15-16
• 2.2 国内学者研究综述16-18
• 2.2.1 股权集中度与公司绩效间关系的研究16-17
• 2.2.2 股权制衡度与公司绩效的关系的研究17
• 2.2.3 管理层持股与公司绩效的关系的研究17-18
• 2.3 文献评述18-20
• 第3章 股权结构影响绩效的理论分析及相关假设20-27
• 3.1 理论依据20-22
• 3.1.1 委托代理理论20-22
• 3.1.2 股权制衡理论22
• 3.1.3 内部人控制理论22
• 3.2 股权结构对公司业绩影响的理论分析22-24
• 3.2.1 股权结构与公司治理22-23
• 3.2.2 股权结构、公司治理与企业绩效23-24
• 3.3 国有企业股权结构对企业绩效的影响的相关假设24-27
• 3.3.1 国有企业股权集中度对企业绩效的影响及假设24-25
• 3.3.2 国有企业股权制衡度对企业绩效的影响及假设25-26
• 3.3.3 国有企业管理层持股对企业绩效的影响及假设26-27
• 第4章 我国国有企业股权结构现状27-37
• 4.1 我国国有企业行业分布现状27-29
• 4.1.1 国有企业与民营企业行业分布情况对比27-28
• 4.1.2 国有企业与民营企业各行业盈利情况对比28-29
• 4.2 我国国有企业股权结构现状29-37
• 4.2.1 我国国有企业股权结构描述性统计30-31
• 4.2.2 我国国有企业股权结构比较分析31-34
• 4.2.3 我国国有企业股权结构比较分析的结论34-37
• 第5章 国有企业股权结构对企业经营绩效影响的实证研究37-51
• 5.1 样本的选择及数据来源37
• 5.2 变量及其设置37-40
• 5.2.1 因变量及其设置37-38
• 5.2.2 解释变量及其设置38-39
• 5.2.3 控制变量的定义和设置39-40
• 5.3 股权结构与企业业绩关系的回归分析40-46
• 5.3.1 中央直属国有企业股权结构对企业绩效影响的实证分析40-43
• 5.3.2 地方所属国有企业股权结构对企业绩效影响的实证分析43-44
• 5.3.3 国有资产管理机构控股的国有企业股权结构对企业绩效影响的实证分析44-46
• 5.4 股权结构对国有企业绩效影响的实证分析结论46-49
• 5.4.1 股权集中度对国有企业绩效的影响46-47
• 5.4.2 股权制衡度对国有企业绩效的影响47-48
• 5.4.3 管理层持股对国有企业绩效的影响48-49
• 5.5 政策建议49-51
• 第6章 研究结论及研究建议51-53
• 6.1 研究结论51-52
• 6.2 研究建议52-53
• 致谢53-54
• 参考文献54-58
• 附件58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：644450