融资融券业务与我国股票市场长期波动性

发布时间：2017-08-10 13:03

  本文关键词：融资融券业务与我国股票市场长期波动性

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【摘要】：作为我国股票市场交易制度的重大改革举措之一,融资融券业务及其对股票市场的影响一直以来在学界与业界尚存争议。基于融资融券推出前后的市场收益率,结合收益率波动特征,将融资融券业务作为虚拟变量引入GARCH与EGARCH模型进行定量分析。结果表明,融资融券业务对我国股票市场长期波动性影响并不显著,相关性分析发现融资融券业务在发展初期的规模局限或是影响不显著的主因,在有序规制前提下稳步推进融资融券业务规模扩张,是促进其为股票市场带来积极影响的有效路径。
【作者单位】： 中国建设银行股份有限公司;全国银行间同业拆借中心;广州农商银行;
【关键词】： 融资融券 股价波动性 GARCH模型
【基金】：国家自然科学基金项目“我国股票投机性泡沫识别和投资者乘骑泡沫行为研究”(项目编号:71071132)的阶段性成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言融资融券指证券公司向投资者出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出的经营活动,包括券商对投资者的融资与融券,以及金融机构对券商的融资与融券。融资指证券公司借款给客户购买证券,客户到期偿还本息,客户向证券公司融资买进证券称为买空。融券是证券公司出借证券给

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3 王e，

本文编号：650833