金融租赁租金定价与业务收益研究

发布时间：2017-08-16 03:14

  本文关键词：金融租赁租金定价与业务收益研究

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【摘要】：融资租赁行业起源于上世纪五十年代,自产生以来,就成为了一种集“融资”与“融物”于一体的重要融资手段。金融租赁公司就是在这样的背景中逐渐产生的。最初经营融资租赁业务的公司受商务部监管,在银行等各大金融机构涉足该领域后,银监会开始对银行系的金融租赁公司进行监管。与传统的融资租赁公司相比,金融租赁公司资金充足、财团强大、客户群范围广泛,有着传统租赁公司难以超越的优势。因此,金融租赁公司自诞生以来,就取得了突飞猛进的发展。然而,融资租赁行业在我国尚属“朝阳产业”,各方面政策法规、管理模式、业务规范、风险管控等都属于初级阶段,与融资渗透率较高的发达国家还有很大的差距。尤其是在租金定价和业务收益的研究方面,相关资料文献和学者的研究工作都还有很大的发展空间。在此背景之下,笔者首先从出租方和承租方两个方面,分别对其能够接受的最低租金和能够承受的最高租金进行了模型推导。在该模型中,影响出租方租金定价的主要因素为折现率、购置成本和必要报酬率;影响承租方租金定价的主要因素为手续费和佣金、标的物的维护保养费、投资回报率和收入。随后,又通过对融资租赁资产的折旧方式、折旧额的分析以及支付租金时的时间间隔等对定价模型的影响对租金定价的一般模型进行了优化。租金是出租方收益的主要来源,在租金定价确定的基础之上,分别利用期权定价模型和亚式期权模型将利率波动对业务收益可能产生的影响进行了模型评估,随后又对该公式中的参变量的选择进行了优化。然后,对影响金融租赁业务收益的主要风险因素进行了阐述,并将重点集中在违约风险上,对承租方的企业资产价值和未付租金之间的关系进行数学推理,使出租方在面临违约风险时,能够挽回部分损失。在此基础之上,又用实物期权模型对其进行了参变量取值的优化。除了以上定量分析的部分,笔者还通过对分成租赁和资产余值的分析,对出租方或有租金的可能性进行了定性的可行性分析。同时,也对汇率波动和金融租赁公司发行金融债对出租方业务收益的影响进行了定性分析。最终,提出了资产负债期限搭配、防范违约风险、细分市场和客户群、避免汇率风险、利用互联网资源等相关的政策建议。
【关键词】：金融租赁 租金定价 波动因素 业务收益
【学位授予单位】：郑州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.49
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 第一章 引言10-20
• 第一节 研究的背景和意义10-15
• 第二节 问题的提出15-16
• 第三节 研究思路和方法16-18
• 第四节 论文主体结构18-19
• 第五节 本文的创新点与不足19-20
• 第二章 现行租金定价与收益模型20-34
• 第一节 金融租赁租金定价一般模型20-26
• 一 出租方租金定价一般模型21-24
• 二 承租方租金定价一般模型24-26
• 三 小结26
• 第二节 模型的优化和改进26-30
• 一 固定资产折旧对模型的调整27-29
• 二 租金的支付方式对模型的调整29-30
• 第三节 模型的实证检验30-34
• 第三章 利率风险影响下的收益波动模型34-48
• 第一节 将利率波动作为合同附加条款的简单公式34-36
• 第二节 利率风险影响下收益波动模型的建立36-46
• 一 引入期权定价理论分析利率波动36-37
• 二 Black—Scholes—Merton期权模型下的利率期权收益37-41
• 三 BSM期权模型的修正——亚式期权模型41-46
• 第三节 模型的实证检验46-48
• 第四章 违约风险影响下的收益波动模型48-59
• 第一节 模型的选择及其前提条件49-51
• 第二节 KMV模型下金融租赁业务收益51-53
• 第三节 实物期权模型调整下的业务收益53-56
• 第四节 模型的实证检验56-59
• 第五章 其他因素影响下的收益波动模型调整59-66
• 第一节 承租方的销售收入59-61
• 第二节 融资租入固定资产的余值及其担保61-63
• 第三节 其他因素对收益波动的影响63-66
• 一 汇率变动对收益波动的影响63-64
• 二 金融租赁公司金融债的发行64-66
• 第六章 总结与展望66-69
• 参考文献69-72
• 附录A72-73
• 附录B73-75
• 附录C75-76
• 个人简历、在校期间发表论文及研究成果76-77
• 致谢77

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1 赵锦煜;金融租赁租金定价与业务收益研究[D];郑州大学;2015年

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本文编号：681182