上市公司股权再融资影响因素研究——来自中国资本市场的经验证据

发布时间：2017-08-16 15:33

  本文关键词：上市公司股权再融资影响因素研究——来自中国资本市场的经验证据

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【摘要】：增发新股是中国上市公司股权再融资的主要方式。考虑到股权再融资的重要性,有必要对中国上市公司选择股权再融资的动机进行分析。本文以1998-2013年沪深A股上市公司增发样本作为研究对象,检验影响上市公司选择股权再融资方式的因素。通过Logistic模型我们发现,与成熟市场的研究结论类似,在中国,上市公司增发新股(公开增发与定向增发)主要是为了利用市场高估状态的"机会之窗"行为,市场择时理论在不同样本间均得到一致支持;投资与成长理论得到部分支持;由于公开增发和定向增发不同的发行机制,上市公司大股东更倾向于利用定向增发方式侵蚀中小股东的利益,代理理论在定向增发样本中得到支持,而在公开增发中没有获得统计支持;权衡理论没有获得统计支持。
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;
【关键词】： 增发 公开增发 定向增发 动机
【基金】：国家自然科学基金项目:XBRL信息环境下会计账簿数据与财务报告数据的整合与实现研究(71372104) 国家自然科学基金项目:中国情境下XBRL技术扩散研究:影响因素;企业行为选择与政府干预(71502102) 教育部哲学社会科学研究后期资助重点项目:面向信息共享的全球通用会计账簿研究(11JHQ006)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言通过增发新股(Seasoned Equity Offerings,SEO)募集资金已经成为各国上市公司股权再融资的最主要方式(Henderson等,2006;Huang和Song,2006)。在中国资本市场,股权再融资分为两种形式,公开增发新股(Public Offerings)与定向增发新股(Private Offerings),截止2013年底,

【参考文献】

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本文编号：684080