中国高科技企业信贷融资的信号博弈分析

发布时间：2017-08-17 05:00

  本文关键词：中国高科技企业信贷融资的信号博弈分析

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【摘要】：高科技企业与银行间的信息不对称程度较高,普遍面临着信贷约束,这一问题在中国市场弱有效性且信用体系不健全的环境中更为突出。具有公信力的政府作为独立的第三方,对高科技企业的支持行为具有认证效应,企业传递获得政府支持的相关信息有利于提高银行的认知和认可水平,对缓解信贷约束能起到积极作用。本文建立符合中国环境的不完全信息动态博弈模型,识别并验证了政府支持行为作为具有认证效应的信号,在缓解高科技企业信贷约束问题上的可行性和有效性。本文发现,所有高科技企业都有动机传递信号,而且有可能传递虚假信号来粉饰企业质量。
【作者单位】： 南开大学商学院财务管理系;英国南安普顿大学管理学院会计与金融系;
【关键词】： 高科技企业 信息不对称 信贷约束 认证效应 信号博弈
【基金】：教育部人文社会科学研究一般项目“政策性动因对我国民营企业投融资互动机理影响研究”(项目编号:11YJA630047) 国家自然科学基金项目“知识产权保护、政治资源获取与高科技企业融资行为研究”(项目批准号:71272180)、国家自然科学基金项目(71132001) 国家社会科学基金项目(10ZD&035) 南开大学长江学者创新研究组(PCSIRT)的资助
【分类号】：F276.44;F832.4
【正文快照】： 一、弓I言高科技企业?是创新的主体,也是经济持续健康发展的重要动力,但融资约束问题一直困扰着这些企业,尤其以信贷约束最为突出,巳成为阻碍其发展的主要瓶颈之一(Guiso,1998;Guo et al.,2005;刘降斌、李艳梅,2008;CzamitzkiHottenrott,2011)0学者普遍认为信贷市场的信息不

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