双生命模型下的住房反向抵押贷款定价研究

发布时间：2017-08-21 12:29

  本文关键词：双生命模型下的住房反向抵押贷款定价研究

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【摘要】：随着我国人口老龄化速度的不断加快，我国所面临的养老压力也日益增加，现行的养老保障制度和传统的家庭养老模式已难以应对日趋严重的老龄化危机。当前形势下，亟需探索和建立新的养老模式。住房反向抵押贷款是一种横跨房地产、金融保险、养老保障三大领域的新型金融工具，可以作为社会养老保险体系的一种补充方式，减轻国家的养老压力，提高老人的生活水平。 本文首先介绍了选题的研究背景和研究意义，然后系统地阐述了住房反向抵押贷款的相关理论，包括兴起与发展、定义与特征以及理论基础和运作流程。之后对美国、英国、新加坡、加拿大四个国家的运行情况进行了综述，并重点介绍了美国的三种住房反向抵押贷款产品及其特征。 定价是住房反向抵押贷款能否成功推行的关键。为更好地推动住房反向抵押贷款业务在我国的开展和实施，激发更多的老年人参与此项业务，以让更多的老年人实现自我养老，减轻子女养老负担，缓解社会养老压力，促进社会和谐稳定，本文对住房反向抵押贷款进行定价研究，重点研究更具现实意义的双生命状态下的定价，因为现实生活中更多的老年家庭是夫妇二人都健在，以家庭为单位进行反抵押要比单个老年人申请的情况更普遍。本文的研究思路是在单生命的定价模型基础上建立了双生命的定价模型，并创新地将双生命细分为联合生存状态和最后生存者状态，参考联合年金的定价方法，分别建立这两种状态下的住房反向抵押贷款定价模型，同时分析了影响定价的主要因素，并在合理假设条件和设定参数数值的前提下，分别对单、双生命模型进行了数值模拟并做主要影响参数的敏感性分析。 基于上述研究分析，得出本文的主要研究结论：在前提条件一致的情况下，单生命状态的趸领金额高于双生命状态的趸领金额；双生命模型下，联合生存状态的年金领取额高于最后生存者状态的年金领取额；对于身体健康状况比较好，预期寿命较长的老年人而言，年金领取比一次性领取更能有效改善老年人的晚年生活水平。对定价影响参数的敏感性分析结果表明，不管是单生命状态还是双生命状态，定价结果对于利率变动的敏感程度均小于房价变动；不管是对于房价变动还是利率变动，双生命状态下的计算结果均比单生命状态的计算结果更加敏感。 通过本文的研究，笔者认为不同收入状况的老年家庭可以选择不同类型的产品，例如，完全没有经济收入来源的家庭选择最后生存者状态的年金领取方式，有经济收入来源但不足以承担两人生活费用的家庭选择联合生存状态的年金领取方式。 最后指出本文研究的不足之处，，并提出对后续进一步研究的建议。
【关键词】：住房反向抵押贷款 定价模型 双生命 数值模拟
【学位授予单位】：浙江财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.23;F832.4
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-10
• 第一章 绪论10-18
• 第一节 研究背景和研究意义10-12
• 第二节 国内外研究综述12-16
• 第三节 研究方法和主要内容16-17
• 第四节 创新之处17-18
• 第二章 住房反向抵押贷款的基本理论及国际实践18-29
• 第一节 概述18-20
• 第二节 相关理论基础20-23
• 第三节 国际实践经验借鉴23-26
• 第四节 定价的影响因素分析26-29
• 第三章 住房反向抵押贷款的定价模型29-35
• 第一节 定价思路29-30
• 第二节 单生命状态下的定价模型30-31
• 第三节 双生命状态下的定价模型31-35
• 第四章 定价模型模拟分析35-46
• 第一节 参数选择与测算35-38
• 第二节 数值模拟38-41
• 第三节 敏感性分析41-46
• 第五章 结论与展望46-48
• 第一节 本文主要结论46-47
• 第二节 研究局限及后续研究的建议47-48
• 参考文献48-51
• 附录51-57
• 致谢57-58

【参考文献】

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本文编号：712900