中国股票市场与债券市场间流动性溢出效应的非线性动态特征

发布时间：2017-08-21 16:19

  本文关键词：中国股票市场与债券市场间流动性溢出效应的非线性动态特征

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【摘要】：利用中国股票市场和债券市场的数据,研究了两市间流动性溢出效应的非线性动态特征、两市流动性的相关关系以及宏观变量的冲击对两市流动性的影响。结果表明:股市与债市的流动性之间存在双向的非线性Granger因果关系,两市场间的流动性溢出效应具有非线性动态特征;宏观变量的变化显著影响两市的流动性且在市场低迷、流动性不足时期影响程度更大;不同状态下的宏观变量冲击会导致不同程度的跨市场投资转移。
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;
【关键词】： 流动性 股票市场 债券市场 溢出效应
【基金】：国家自然科学基金资助项目“基于随机波动Heath-Jarrow-Morton模型的可违约债券定价及风险管理策略研究”(71171144);国家自然科学基金资助项目“非完美市场条件下信用债券定价及其资产组合优化研究”(71471129)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 1文献综述随着中国金融体系的不断发展与完善,各金融市场之间的相关性日益增强。股票市场(以下简称为股市)与债券市场(以下简称为债市)存在相关性,意味着股市可为债券定价提供帮助。股市在收益性、波动性、流动性等方面影响债券定价,称股市对债市具有溢出效应,这种溢出效应对

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