中美优先股制度比较研究

发布时间：2017-08-22 08:03

  本文关键词：中美优先股制度比较研究

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【摘要】：优先股是资本市场发展到一定阶段的产物,发行优先股融资是成熟资本市场的融资方式之一。不同国家和不同地区的资本市场发展情况不同,相对应的优先股制度也不同。2014年3月21日中国证监会公布《优先股试点管理办法》,标志着我国优先股制度已经建立起来,5家上市公司优先股的发行上市标志着我国优先股制度已经开始实施。我国刚刚开始试点优先股,优先股制度在实施过程中肯定存在不足和不完善的地方,优先股制度在西方国家已经施行很多年,并且一直存续至今：美国是优先股制度发展比较完善的国家,通过和美国的优先股制度作对比,我们可以看到我国优先股制度存在的差异和不足,汲取成功的经验为我所用,不断完善我国的优先股制度,探索出适合我国国情的优先股制度,有利于加快推进我国多层次资本市场体系的构建,促进我国资本市场的完善和市场经济的发展。然而,在理论上,我国优先股的研究长期处于断层期,我国的学者对于优先股的研究也仅仅局限于法律、融资功能等某一方面,从优先股制度比较方面来研究优先股的还没有。本文从优先股制度这个角度来做研究,比较的内容大体上涵盖了优先股制度的主要内容,具有一定的概括性和全面性。本文以中美优先股制度为研究对象,综合运用比较分析法、文献研究法、因素分析法和和案例研究法等方法,阐述了优先股制度的内涵、优先股相关概念和分类、比较框架的建立和依据、基本理论的不同发展阶段和观点,梳理了我国优先股制度的政策变化和美国优先股的主要历史发展阶段,通过描述中美两国优先股的发展现状及特点分析,较为系统全面地比较中美两国优先股制度,指出中美优先股制度在发行条款、优先股股东的权利和义务、交易、回购和赎回条款、法律条款、可转换条款、信息披露等方面存在着差异,同时运用因素分析法分析差别产生的原因：主要是社会制度、经济发展水平、资本市场发展水平和历史文化等方面的原因；同时指出我国优先股制度也有其内在的优越性；最后得出结论,建议监管层采取一系列措施来完善我国的优先股制度：包括严格制定信息披露制度、鼓励支持优先股理论研究、给予参与各方税收的优惠、鼓励优先股在实践中创新,降低优先股的投资门槛等等。优先股在我国属于新生事物,相关的文献、参考资料比较少,本人掌握的信息手段少,给查阅带来了不少的困难,所以只从几个主要的方面进行了比较分析；再就是美国的优先股制度也并不是完美无缺的,问题缺陷也不少,并没有详细阐述,这是本文的不足之处。优先股制度是我国现阶段构建多层次资本市场体系的重要组成部分,优先股融资是成熟资本市场企业融资的重要方式之一；优先股融资也有一定的弊端,有一定的发行门槛、企业发行优先股会产生一定的财务负担,企业要量力而行,根据自身情况制定适合自己的发行预案,希望监管部门正确引导,充分发挥优先股制度的积极作用。
【关键词】：优先股制度 比较研究 融资 监管
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F837.12
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-12
• 1 引言12-19
• 1.1 研究背景与意义12-13
• 1.2 相关文献综述及研究切入点13-16
• 1.2.1 国外文献综述13-14
• 1.2.2 国内文献综述14-16
• 1.3 论文研究内容及主要贡献16-17
• 1.3.1 论文的主要内容16-17
• 1.3.2 论文主要贡献17
• 1.4 研究方法17-19
• 1.4.1 比较研究法17-18
• 1.4.2 文献研究法18
• 1.4.3 历史研究法18
• 1.4.4 案例研究法18-19
• 2 主要概念和比较框架19-21
• 2.1 主要概念19-20
• 2.1.1 优先股的定义19
• 2.1.2 优先股的分类19-20
• 2.1.3 优先股制度的内涵20
• 2.2 比较框架20-21
• 3 中美优先股制度的发展现状及分析21-29
• 3.1 我国优先股发展现状及分析21-25
• 3.1.1 我国优先股制度的政策演变21-22
• 3.1.2 优先股发行现状及分析22-25
• 3.2 美国优先股的发展现状及分析25-29
• 3.2.1 美国优先股的主要发展历程25
• 3.2.2 美国优先股的发展现状及分析25-29
• 4 中美优先股制度的规范内容比较29-38
• 4.1 优先股的发行条款29-32
• 4.1.1 发行制度上29
• 4.1.2 发行方式29-30
• 4.1.3 发行规模上30
• 4.1.4 发行范围上30-31
• 4.1.5 优先股的种类31-32
• 4.2 交易与转让条款32-34
• 4.2.1 股息率的规定32-33
• 4.2.2 上市后的流动性33-34
• 4.3 转换与回购条款34-37
• 4.3.1 发行优先股来回购普通股34-35
• 4.3.2 优先股的转换35-36
• 4.3.3 优先股的赎回和回售36-37
• 4.4 优先股的表决权37
• 4.5 信息披露条款37-38
• 5 中美优先股制度的异同及原因分析38-44
• 5.1 中美优先股制度的相似性38-39
• 5.1.1 优先股的发行目的38-39
• 5.1.2 优先股的发行范围39
• 5.1.3 优先股的投资者39
• 5.1.4 优先股产生背景39
• 5.2 中美优先股制度差异产生的原因39-42
• 5.2.1 社会制度39-40
• 5.2.2 经济发展水平40
• 5.2.3 资本市场发展水平40-41
• 5.2.4 公司治理结构41
• 5.2.5 历史、文化的差异41
• 5.2.6 对于契约精神的理解41-42
• 5.2.7 法律基础42
• 5.3 我国优先股制度的优越性及原因分析42-44
• 5.3.1 安全性更好42
• 5.3.2 优先股的发行范围比较广42
• 5.3.3 保护优先股投资者的合法权益42-43
• 5.3.4 降低门槛,允许个人投资者参与43
• 5.3.5 制度创新和实践相结合43-44
• 6 中美优先股制度的比较结论及其政策建议44-49
• 6.1 比较结论44-45
• 6.2 政策建议45-49
• 6.2.1 发行条款方面45-47
• 6.2.2 交易与转让条款47
• 6.2.3 转换和回购条款47
• 6.2.4 表决权的扩大47-48
• 6.2.5 信息披露条款48-49
• 参考文献49-51
• 附件51-52
• 致谢52-53
• 个人简历53

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本文编号：717961