金字塔层级、长期贷款配置与长期贷款使用效率——基于地方国有上市公司的实证研究

发布时间：2017-08-23 08:28

  本文关键词：金字塔层级、长期贷款配置与长期贷款使用效率——基于地方国有上市公司的实证研究

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【摘要】：已有文献考察了地方国企发展金字塔结构的动机,但并未关注这种动机发展的金字塔结构对资源配置及资源使用效率的影响。本文以2001-2012年A股主板地方国有上市公司为样本,实证发现在中国国有产权无法直接转让的背景下,金字塔层级因放权而减弱了政府控制,政府对地方国企的"支持之手"和"掠夺之手"均被削弱。具体表现为,地方国企金字塔层级越多,长期贷款相对越少;这种长期贷款的减少程度随着金融市场的发展而降低;但长期贷款使用效率却相对越高。这些结论在考虑了内生性和银行监督、企业贷款需求两种竞争性解释之后仍然成立。进一步研究发现,地方国企金字塔层级降低长期贷款以及提升长期贷款使用效率的影响主要体现在市县级国企中,在省级国企中并不明显。本文以中国国有产权下基于放权的金字塔结构的资源配置为研究对象,丰富了世界范围内金字塔结构的相关研究,其结论对认识中国地方国企金字塔结构和国企改革有参考价值。
【作者单位】： 西南财经大学会计学院;华东理工大学商学院;
【关键词】： 金字塔层级 长期贷款配置 长期贷款使用效率
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71302181) 四川省社会科学“十二五”规划青年项目(SC14C040)资助
【分类号】：F832.4;F276.1;F832.51;F224
【正文快照】： 引言金字塔结构在世界范围内普遍存在,终极控制人通过金字塔层级的中间媒介间接地影响着公司,[1]众多文献从代理问题、[2]征税[3]等多个方面探讨了金字塔结构的发展动机。除此之外,发展金字塔结构动机的另一重要解释是缓解融资约束,终极控制人可以利用一个已控制的公司来建立

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本文编号：724016