企业债与公司债二级市场定价比较研究

发布时间：2017-08-23 18:06

  本文关键词：企业债与公司债二级市场定价比较研究

  更多相关文章： 收益率 信用利差 信用风险 流动性风险

【摘要】：企业债与公司债近年来迅速壮大,理解市场定价规律成为当务之急。本文以避免内生性为原则改进了现有文献的研究设计,实证评估了无风险利率、信用风险、流动性风险以及宏观系统性风险对债券收益率的影响。比较研究显示,企业债与公司债的市场定价规律显著不同,前者对流动性风险更敏感,后者对信用风险更敏感。此外本文在债券的无风险利率信息有效性、国企背景对债券收益率的影响以及企业债与公司债之间的收益率利差等方面均有研究发现,并提出了相应的政策与投资建议。
【作者单位】： 中央财经大学中国经济与管理研究院;
【关键词】： 收益率 信用利差 信用风险 流动性风险
【基金】：中国博士后科学基金资助项目(资助编号:2014M561161)的资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引百企业债与公司债(下称“两债”)都是以企业或公司信用为基础的固定收益证券’是企业或公司直接向社会公众募集资金的重要渠道,也是社会公众可选择的一种风险较低、收益较高的投资品种与资产持有形式。在国外成熟的资本市场,公司债的发行量和持有量通常高于国债和股票,

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王国刚;;论“公司债券”与“企业债券”的分立[J];中国工业经济;2007年02期

2 王安兴;解文增;余文龙;;中国公司债利差的构成及影响因素实证分析[J];管理科学学报;2012年05期

3 余文龙;王安兴;;基于动态Nelson-Siegel模型的国债管理策略分析[J];经济学(季刊);2010年04期

4 朱世武,陈健恒;交易所国债利率期限结构实证研究[J];金融研究;2003年10期

5 冯宗宪;郭建伟;孙克;;企业债的信用价差及其动态过程研究[J];金融研究;2009年03期

6 何平;金梦;;信用评级在中国债券市场的影响力[J];金融研究;2010年04期

7 高强;邹恒甫;;企业债券与公司债券的信息有效性实证研究[J];金融研究;2010年07期

8 赵静;方兆本;;中国公司债信用利差决定因素——基于结构化理论的实证研究[J];经济管理;2011年11期

9 方红星;施继坤;张广宝;;产权性质、信息质量与公司债定价——来自中国资本市场的经验证据[J];金融研究;2013年04期

10 谭地军;田益祥;黄文光;;中国企业债券特征与风险补偿[J];数量经济技术经济研究;2008年02期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 周荣喜;刘雯宇;牛伟宁;;基于SV利率期限结构模型的国债价差研究[J];北京化工大学学报(自然科学版);2011年03期

2 何运信;;货币政策的利率期限结构效应的理论解释及其经验证据[J];财经论丛;2008年05期

3 李晗虹;吴启权;;我国国债市场利率期限结构预期假说研究[J];财会月刊;2008年08期

4 丁浩;刘若斯;徐晓敏;;基于多项式样条函数的我国零息票收益率曲线构造[J];财经理论与实践;2011年05期

5 潘敏;夏庆;张华华;;货币政策周期与国债利率期限结构[J];财贸研究;2012年01期

6 吕江林;;改革开放30年的货币政策规范变迁——回顾与评析[J];当代财经;2008年12期

7 袁绍锋;陈咏晖;;信用债券定价中的基准利率选择[J];当代经济管理;2011年05期

8 仝晓燕;程希骏;;基于B样条对国债利率期限结构的实证研究[J];系统工程;2007年03期

9 萧楠;程希骏;;抗差样条模型对我国国债利率期限结构的建模与实证[J];系统工程;2007年06期

10 孙增献;程希骏;马利军;刘杰;;基于分位数回归的样条函数法拟合国债利率期限结构[J];系统工程;2008年11期

中国重要会议论文全文数据库 前5条

1 方红星;施继坤;张广宝;;产权性质、信息质量与公司债定价——来自中国资本市场的经验证据[A];第四届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2012年

2 施丹;;会计信息在公司债信用等级迁移中的预测作用研究[A];第四届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2012年

3 王宇;;我国公司债券市场信息有效性的实证研究[A];第七届（2012）中国管理学年会金融管理分会场论文集（选编）[C];2012年

4 王安兴;余文龙;;收益曲线预测国债风险溢价研究[A];第十四届中国管理科学学术年会论文集(上册)[C];2012年

5 余文龙;王安兴;;基于动态Nelson-Siegel模型的国债管理策略分析[A];经济学（季刊）第9卷第4期[C];2010年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 康书隆;国债利率的风险特征、变化规律及风险管理研究[D];东北财经大学;2010年

2 张蕊;中国债券市场流动性问题研究[D];天津大学;2010年

3 苏云鹏;利率期限结构理论、模型及应用研究[D];天津大学;2010年

4 袁绍锋;银行间债券市场效率研究[D];东北财经大学;2011年

5 焦志常;固定收益证券组合投资与风险管理研究[D];吉林大学;2006年

6 张文刚;利率期限结构模型与应用[D];吉林大学;2006年

7 陈晖;利率期限结构的最优估计及其应用研究[D];湖南大学;2006年

8 唐革榕;我国利率期限结构的静态拟合实证研究[D];厦门大学;2006年

9 樊胜;利率市场化进程中商业银行利率风险管理[D];西南财经大学;2007年

10 于建忠;中国债券市场定价过程中的主体行为研究[D];南京农业大学;2006年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 贺畅达;中国利率期限结构动态估计[D];东北财经大学;2010年

2 张玉倩;中国市场利率期限结构及其影响因素的实证研究[D];东北财经大学;2010年

3 冯尔捷;证券市场变量是否可以预测实体经济[D];浙江工商大学;2011年

4 关静;公司债券的发行对上市公司融资结构的优化研究[D];东华大学;2011年

5 满志福;基于光顺B样条的利率期限结构拟合[D];吉林大学;2011年

6 李珍;基于单因素HJM模型的利率衍生品定价研究[D];大连理工大学;2011年

7 严曙光;我国短期融资券信用利差影响因素研究[D];南京大学;2011年

8 牟星;基于风险补偿的固定收益证券定价模型及其应用研究[D];南京大学;2011年

9 杨浩;我国中短期票据信用利差影响因素的实证研究[D];南京大学;2011年

10 韩俊萌;我国国债利率期限结构研究[D];兰州理工大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 郭泓;武康平;;上交所国债市场流动性溢价分析[J];财经科学;2006年04期

2 吴谦;;可转债价格与股票价格动态传导关系实证研究——基于多变量协整方法和非对称误差修正模型的检验分析[J];财经研究;2007年05期

3 徐道宣;石璋铭;;完善企业债券信用评级制度的探讨[J];财会月刊;2008年30期

4 王璐;庞皓;;中国股市和债市波动的溢出效应——基于交易所和银行间市场的实证研究[J];金融论坛;2008年04期

5 曾志坚;江洲;;关于我国股票市场与债券市场收益率联动性的实证研究[J];当代财经;2007年09期

6 王国刚;;论“公司债券”与“企业债券”的分立[J];中国工业经济;2007年02期

7 陆静,唐小我;股票流动性与期望收益的关系研究[J];管理工程学报;2004年02期

8 范龙振,张国庆;仿射模型、广义仿射模型与上交所利率期限结构[J];管理工程学报;2005年03期

9 黄峰;杨朝军;;流动性风险与股票定价:来自我国股市的经验证据[J];管理世界;2007年05期

10 谢赤,陈晖;上海证券交易所R091国债回购利率行为的描述与分析[J];管理学报;2004年01期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 姚煜;中国信用评级行业发展方向研究[D];上海交通大学;2008年

2 陈施微;我国企业债券利差影响因素的实证研究[D];浙江大学;2008年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 ;如何计算债券收益率[J];中国农业会计;1994年05期

2 上官敬芝;朱福兴;;债券收益率计算模型的修正[J];财会月刊;2007年18期

3 博乐;;如何计算债券收益率[J];大众理财顾问;2009年03期

4 高志峰;;如何计算债券收益率[J];会计之友;1993年03期

5 张煜鹏;对中长期债券收益率持续走低的风险防范[J];金融会计;2002年10期

6 徐珊;;不同付息方式下债券收益率计算探讨[J];中国商界(上);2010年04期

7 魏志忠;;俄罗斯联邦发行黄金公债券销售黄金的基本条例[J];中亚信息;1994年02期

8 牛丽;;日本经济金融形势浅议[J];对外经贸财会;2000年10期

9 陈力峰;;一种精确的债券收益率期限结构计算方法及其应用[J];中国货币市场;2002年01期

10 刘仕国;;欧洲应放缓财政紧缩力度和步伐[J];世界知识;2012年09期

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 证券时报记者 程俊琳;资金面好转 债券收益率小幅下行[N];证券时报;2013年

2 中银国际证券 斯竹;债券收益率小幅下降[N];中国证券报;2014年

3 国海证券 黄诗城;债券收益率短期下行空间有限[N];中国证券报;2014年

4 苏文;债券收益率迭创新高 全球利率转向？[N];第一财经日报;2007年

5 记者周松林;上证所调整债券收益率计算公式[N];中国证券报;2002年

6 潍坊农信 徐珂;宏观数据公布 债券收益率上行[N];中国证券报;2010年

7 琢磨;年内债券收益率下降空间料将有限[N];上海证券报;2012年

8 华宝兴业宝康债券 基金经理 李栋梁;投资者行为和债券收益率变化[N];北京商报;2013年

9 潍坊农信 代长城;资金趋紧推高债券收益率[N];中国证券报;2013年

10 中国邮政储蓄银行 王雄威;债券收益率依旧高位钝化[N];中国证券报;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 陈梓;欧元区政府债券收益率的决定因素[D];复旦大学;2013年

，

本文编号：726485