创业板上市公司股权结构与公司绩效关系的实证分析

发布时间：2017-08-23 22:16

  本文关键词：创业板上市公司股权结构与公司绩效关系的实证分析

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【摘要】：经过十年的漫长等待,我国创业板2009年在深交所挂牌上市。到2015年3月31日,在创业板上市的企业有429家。公司上市以后,随着新股东不断加入,企业的所有权和经营权逐渐分离,股东和经理人之间的代理关系逐渐突显,随之产生的代理问题使得对公司绩效的评价变得越来越重要。探索分析企业绩效的同时,学者也开始分析哪些因素会影响公司绩效,根据以往的研究方向,股权结构是影响因素研究的一个热点。首先,本研究用一章的内容阐述了整篇论文的研究思路、内容及创新点等,然后简单整理了历年来中外学者对该课题的研究。其次,为了给实证部分提供理论基础,对股权结构、公司绩效相关的理论进行整理和分析。最后,在理论上分析我国创业板上市条件以及股权结构,以样本数据的描述性统计分析作为补充;在实证方面,以2014年底前创业板上市公司作为样本公司,同时剔除报表数据缺失的企业,将剩下的387家公司的报告数据作为研究样本,股权结构相关指标作为解释变量,用主成分分析法确定的公司绩效综合值作为被解释变量,在实证分析的基础上根据研究结论拟建议关于股权结构的优化。根据实证分析,可以发现:创业板公司的股权大部分集中在前五大股东手中,同时,前五大股东持股比例的平方和与公司绩效呈正相关关系;流通股与公司绩效呈倒U型关系;不能证明国有股与公司绩效是线性关系,但是二者之间具有一定的相关性;法人股比率、高管股比率与公司绩效显著正相关。该结论符合以往学者研究的观点,同时可以被今后学者的深入分析所使用。公司在准备改良股权结构、提高绩效时,可以将此作为指导意见,在此基础上,为逐步完善我国的资本市场体系、促进股权结构改善、推动国民经济的健康发展提供理论基础。
【关键词】：创业板 股权结构 公司绩效
【学位授予单位】：西华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 绪论8-11
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究意义8
• 1.3 研究内容8-9
• 1.4 研究方法9-10
• 1.5 创新点10-11
• 2 国内外文献综述11-14
• 2.1 国外研究现状11-12
• 2.2 国内研究现状12-13
• 2.3 国内外文献述评13-14
• 3 理论基础14-23
• 3.1 股权结构的内涵14-15
• 3.2 股权结构的相关理论15-18
• 3.2.1 公司治理理论15-16
• 3.2.2 超产权理论16
• 3.2.3 两权分离理论16-17
• 3.2.4 委托代理理论17
• 3.2.5 利益相关理论17-18
• 3.3 公司绩效相关理论18
• 3.4 股权结构与公司绩效的关系18-23
• 3.4.1 股权集中度与公司绩效的关系19-21
• 3.4.2 股权构成对公司绩效的影响21-23
• 4 中国创业板上市公司股权结构现状分析23-25
• 4.1 创业板市场23
• 4.2 创业板上市公司股权结构特征23-25
• 5 股权结构与公司绩效的实证25-39
• 5.1 样本选择、数据来源25
• 5.2 变量设定25-32
• 5.2.1 被解释变量25-30
• 5.2.2 解释变量30-31
• 5.2.3 控制变量31-32
• 5.3 研究假设32-34
• 5.4 模型建立34
• 5.5 股权结构与公司绩效的关系实证结果分析34-39
• 5.5.1 股权集中度与公司绩效的回归分析34-35
• 5.5.2 股权性质与公司绩效的回归分析35-39
• 6 研究结论、建议及局限性39-43
• 6.1 研究结论39-41
• 6.2 政策建议41
• 6.3 局限性41-43
• 参考文献43-45
• 攻读硕士学位期间发表论文及科研成果45-46
• 致谢46-47

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本文编号：727602