资本结构波动与债务资本成本

发布时间：2017-08-30 03:30

  本文关键词：资本结构波动与债务资本成本

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【摘要】：自从Modigliani和Miller揭开了现代资本结构理论研究的新篇章,并经过学者们的不断拓展,资本结构理论已取得长足进展,其关注焦点也相应地从静态资本结构转移到动态资本结构上。在动态资本结构这一领域,可以看到大部分学者已通过运用动态模型,从资本结构调整的速度、方向进行了比较深入的探讨,但现有文献对资本结构动态调整方面的波动幅度关注不足。因此,本文试图以其为切入点,并结合我国实际的制度背景、宏观政策因素、中观微观因素,从动态调整的另一视角来研究资本结构和企业价值之间的关系,进而希望能为资本结构如何管理带来新的思考。具体地,文章以我国企业改革、银行风险管理领域的改革为背景,借助2003—2012年A股上市公司的数据,研究企业资本结构波动和债务成本的关系。研究发现:第一,资本结构波动对债务成本有显著的正相关影响,说明经营者应该采取主动性行为优化资本结构的管理,以应对外部融资环境、宏观经济变化带来的不利影响;第二,国有产权性质可以充当资本结构波动对债务成本影响的一个“缓冲器”,并且这种效应会在经济不景气时更加明显;第三,资本结构波动对债务成本的影响在货币政策宽松期更大,这主要与银行在不同经济周期面临的内外部风险、监管环境有关。一定程度说明银行业风险管理领域的改革强化了其风险判断意识,但银行加强个体风险管理的同时可能会与央行目标发生一定的偏差。
【关键词】：资本结构波动 债务成本 产权 货币政策
【学位授予单位】：安徽工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-12
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究目的和意义8-9
• 1.3 研究内容、研究方法及思路9-11
• 1.3.1 研究内容9-10
• 1.3.2 研究方法与思路10-11
• 1.4 本文特色与创新11-12
• 第2章 文献综述12-19
• 2.1 国内外关于资本成本影响因素的研究12-13
• 2.2 国内外关于资本结构的研究13-16
• 2.2.1 国内外对静态资本结构的研究13-14
• 2.2.2 国内外对动态资本结构的研究14-16
• 2.3 国内外对资本结构与资本成本关系的研究16-18
• 2.4 文献小评18-19
• 第3章 理论分析与研究假设19-29
• 3.1 资本结构波动对债务成本作用机理分析19-20
• 3.2 资本结构波动与债务成本20-21
• 3.3 不同产权下的资本结构波动与债务成本21-24
• 3.4 不同货币政策时期、不同产权下的资本结构波动与债务成本24-29
• 第4章 研究设计29-34
• 4.1 样本选择和数据收集29
• 4.2 模型建立及变量定义表29-31
• 4.3 主要变量的说明31-34
• 4.3.1 债务成本（Cost）的设计31
• 4.3.2 资本结构波动（Fluctuate）的设计31-32
• 4.3.3 货币政策变量（MP）的设计32-33
• 4.3.4 一年期贷款平均利率（Rate）的定义33-34
• 第5章 实证分析34-47
• 5.1 描述性统计分析34-38
• 5.2 回归结果分析38-42
• 5.3 稳健性分析42-47
• 第6章 本文的结论、研究局限及展望47-51
• 6.1 研究结论与建议47-48
• 6.2 展望48-50
• 6.3 研究局限性50-51
• 参考文献51-58
• 在学期间发表的论文58-59
• 致谢59-60

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 黄武俊;燕安;;中国货币政策信贷渠道有效性和可控性研究[J];上海经济研究;2010年03期

2 陆正飞,辛宇;上市公司资本结构主要影响因素之实证研究[J];会计研究;1998年08期

3 张兆国;何威风;闫炳乾;;资本结构与代理成本——来自中国国有控股上市公司和民营上市公司的经验证据[J];南开管理评论;2008年01期

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本文编号：757039