短期国际资本流动、汇率与资产价格

  本文关键词：短期国际资本流动、汇率与资产价格——基于汇改后数据的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

文档介绍：
@ 首都经济贸易大学财政税务学院短期国际资本流动、汇率与资产价格——基于汇改后数据的实证研究刘林倪玉娟一、引言自改革开放以来,我国经济全球化程度不断提高①。在经济全球化的背景下,国际资本流动不可避免(经济增长前沿课题组,2005)。国际资本流动构成国际收支的一部分,1994年至今,资本与金融账户除了1998年为逆差外均为顺差。这主要是由于一方面我国实行一些优惠政策吸引外资;另一方面我国对资本流出实行相对严格的资本管制。同时,我国实行出口导向的经济增长模式,因此1994年汇率改革后,我国经常账户也一直处于顺差的状态。这两个账户的顺差使得我国国际收支长期处于“双顺差"的局面,而由于强制外汇结售汇制度,大量的国际收支顺差转变为我国的外汇储备,外汇储备余额年年攀升,到今年5月份已经突破了2万亿美元。迫于国际市场的压力,2005年7月21日起我国实行参考一篮子货币有管理的浮动汇率制度。自此人民币汇率不断小幅升值,到今年8月底人民币兑美元已升值约17%。在人民币升值预期下,国际短期资本流入迅速增加,人民币升值压力进一步增大(张中华,2007),央行为了维持汇率的相对稳定,避免短期内汇率的大幅升值对出口的打击而积极干预外汇市场。外汇市场干预造成近几年来外汇占... 内容来自转载请标明出处.

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