从双边报价看如何提升信用债流动性——基于银行间市场做市商行为的研究
发布时间：2017-08-31 12:03
本文关键词：从双边报价看如何提升信用债流动性——基于银行间市场做市商行为的研究
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【摘要】：文章以一段包含牛熊市的完整市场周期为样本,考察了影响信用债双边报价价差的因素,并对不同行情下不同类型做市商的双边价差做了比较。研究发现,做市商提供的信用债流动性明显不足,中小机构(不含外资银行)的信用债做市报价优于大型机构,做市商稳定市场的作用整体上有限。这既有做市机构风险偏好等微观层面的原因,也有市场缺乏有效分层、做市商缺乏激励约束机制等宏观层面的原因。为了提升信用债的流动性,文章建议推动银行间市场分层、加强信用债一二级市场联动以及推进场内场外市场的统一互联。
【作者单位】： 复旦大学应用经济学博士后流动站;
【关键词】： 做市商制度 买卖价差 流动性 银行间债券市场
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言提高直接融资比重是近年来我国金融改革的重要方向和趋势,降低社会融资成本是当前经济下行压力较大背景下货币政策的重要着力点。在债券市场方面,应大力发展信用债融资,降低信用债融资成本。后者除了要根据经济走势引导无风险利率下行,更重要的是降低信用债与国债之间
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本文编号：765462
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