三因素模型方法探析及适用性再检验:基于上证A股的经验数据

发布时间：2017-08-31 14:44

  本文关键词：三因素模型方法探析及适用性再检验:基于上证A股的经验数据

  更多相关文章： 股票定价 Fama-French三因素模型 股票分组 公司规模

【摘要】：本文较为详细地介绍了Fama因素模型的分组规则和研究方法,以沪市A股上市公司为样本,划分特定时期,分别研究了股票价格上涨和衰退时期Fama-French三因素模型在解释股票收益率变动方面的适用性问题。研究发现,股市衰退时,该模型的拟合性最好,但价值因子(HML)没有显著解释力,而剔除价值因子后的因素模型也能较好地解释股票收益率的变动,说明股市衰退时不存在价值效应。同时,在公司平均规模较大的市场,该模型能更好地解释股票的收益情况。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;中山大学岭南学院;
【关键词】： 股票定价 Fama-French三因素模型 股票分组 公司规模
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： (一)引言资产定价理论一直是经济学和金融学的研究热点。相比于国外成熟的金融市场,我国金融市场起步较晚,资本存量小得多,股票的波动性较大。此外,我国股市还存在前期新股大小非问题,炒作现象频繁等体制问题。那么,我国股票价格的决定因素是什么?如何度量和刻画我国股票市场

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 邓长荣,马永开;三因素模型在中国证券市场的实证研究[J];管理学报;2005年05期

2 刘维奇;牛晋霞;张信东;;股权分置改革与资本市场效率——基于三因子模型的实证检验[J];会计研究;2010年03期

3 贺炎林;;基于状态转移信息对FF三因子模型的改进[J];中国管理科学;2008年01期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王改霞;;股权分置改革市场效应的理性思考[J];北方经济;2011年08期

2 王海龙;;A股市场FF模型适用性的实证研究[J];重庆交通大学学报(社会科学版);2012年02期

3 邓长荣;马永开;;中国证券市场三因素模型敏感系数稳定性和可预测性研究[J];电子科技大学学报(社科版);2006年03期

4 许松涛;肖序;;环境规制降低了重污染行业的投资效率吗?[J];公共管理学报;2011年03期

5 王磊;;基于Fama-French方法的电力板块收益率的多因素分析[J];经营管理者;2011年10期

6 郝臣;;中国上市公司存在治理溢价吗?——来自沪深两市2002～2005年的经验数据[J];公司治理评论;2011年01期

7 翟淑萍;刘湘宁;霍欣欣;;融资约束、系统风险与资产定价[J];金融论坛;2012年08期

8 刘辉;黄建山;;中国A股市场股票收益率风险因素分析:基于Fama-French三因素模型[J];当代经济科学;2013年04期

9 黄继承;盛明泉;;高管背景特征具有信息含量吗?[J];管理世界;2013年09期

10 张超锋;谢子光;张斌儒;;基于Fama-French三因素模型的我国A股市场的实证分析[J];科技和产业;2014年01期

中国重要会议论文全文数据库 前4条

1 刘翰林;吕冬洁;;融资融券价格发现机制的结构及其市场意义[A];中国会计学会高等工科院校分会第十八届学术年会（2011）论文集[C];2011年

2 薛晓琳;毕茜;;上市公司股权分置改革与资本市场效率研究[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

3 张国清;;盈余时间序列持续性与ERC[A];当代会计评论（第5卷第2期总第10期）[C];2013年

4 林建浩;李幸;李欢;;中国经济政策不确定性与资产定价关系实证研究[A];第十六届中国管理科学学术年会论文集[C];2014年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 徐萌娜;股权分置改革对民营上市公司大股东控制权的影响研究[D];浙江大学;2011年

2 杨华;沪深A股市场异象研究[D];重庆大学;2011年

3 陈华良;积极投资组合管理中的行业配置[D];华中科技大学;2011年

4 刘文娟;支持自主创新企业的资本市场制度构建[D];东北财经大学;2011年

5 朱微亮;基于消费习惯与调整成本的资产定价研究[D];上海交通大学;2008年

6 葛勇;中国证券投资基金资产配置管理研究[D];华东师范大学;2010年

7 史金凤;金融市场稳定性的判别与度量[D];山西大学;2012年

8 陶洪亮;产品市场竞争对股票市场影响研究[D];西南财经大学;2012年

9 谭硕;中国A股市场效率变迁[D];西南财经大学;2011年

10 黄梅;IPO公司盈余管理动因与治理研究[D];华中科技大学;2012年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 胡炎;以IPO为退出方式的私募股权投资选择[D];哈尔滨工程大学;2010年

2 王琼;基于预期超额收益率多因素模型的统计套利研究[D];江西财经大学;2010年

3 郑在诚;我国证券投资基金收益的可预测性研究[D];东北财经大学;2010年

4 谢颖妮;交易量与资产定价[D];天津财经大学;2010年

5 吴娟;股改前后沪市A股资产定价模型应用的对比研究[D];西南大学;2011年

6 王菲;资本资产定价模型对ST股票的适用性分析[D];南京大学;2011年

7 何俊锋;新股的时变系统性风险与长期超额回报研究[D];南京大学;2011年

8 杜征;基于指数模型的资产组合理论在中国沪市适用性的实证研究[D];内蒙古大学;2011年

9 李体委;Fama-French三因子模型的改进和对中国股市收益率的检验[D];山东大学;2011年

10 彭洁;股权结构对现金股利政策影响的实证研究[D];石河子大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 孟庆顺;上海股票市场的FF三因子模型[J];北华大学学报(社会科学版);2004年03期

2 胡珍全;唐军;;股权分置改革对上市公司经营绩效的影响[J];南方金融;2007年02期

3 周利,高栓喜,白思俊;股价主要影响因素的统计分析[J];河南大学学报(自然科学版);2001年04期

4 杨p，

本文编号：766201